HoonSmart.com>>หลักทรัพย์บัวหลวง ชี้ไทยประกันชีวิต กำไรโตต่อเนื่อง ปี 2569 คาดแตะ 1.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% จากการเน้นเติบโตมูลค่าธุรกิจใหม่ ผ่านการขายประกันที่มีความซับซ้อนและประกันสุขภาพ ให้แนวต้านที่ 11 บาท แนวรับ 9.20-9.50 บาท ตัดขาดทุนแถว 9 บาท คาดปีนี้ Div yield ได้ 5-6%
บล.บัวหลวง (ฺBLS) วิเคราะห์ บริษัทไทยประกันชีวิต (TLI) ยังคงให้ความสำคัญกับการเติบโตมูลค่าธุรกิจใหม่ (Value of New Business: VONB) โดยเน้นขายผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตที่มีความซับซ้อนและตรงกับความต้องการของลูกค้า รวมถึงเพิ่มสัดส่วนการขายผลิตภัณฑ์ประกันสุขภาพ ซึ่งบริษัทคาดว่ามีศักยภาพเติบโตจากการเข้าสู่สังคมสูงวัย หนุนความต้องการใช้ประกันชีวิตและสุขภาพเพิ่มขึ้นในระยะกลางถึงยาว
สำหรับ ธุรกิจลงทุน ได้ปรับกลยุทธ์การลงทุนเพื่อลดผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยขาลง โดยหันไปลงทุนหุ้นต่างประเทศมากขึ้น เพราะประเมินว่าจะให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาดในประเทศ พร้อมลดสัดส่วนการลงทุนพันธบัตรระยะยาวที่ให้ผลตอบแทนต่ำลง
ธุรกิจประกันภัยและลงทุน หนุนกำไร 3Q68 เติบโต โดยกำไรสุทธิ 3Q68 อยู่ที่ 3.0 พันล้านบาท ลดลง 6% YoY และ 17% QoQ จากกำไร mark-to-market เงินลงทุนที่ลดลง อย่างไรก็ตาม กำไรจากการรับประกันภัยเพิ่มขึ้น 18% YoY (รายได้จากการประกันภัยเติบโต) แต่ลดลง 15% QoQ (ค่าใช้จ่ายในการประกันภัยสูงขึ้น)โดยรายได้จากการประกันภัย 3Q68 เติบโต 11% YoY และ 1% QoQ
ในเบื้องต้น บล.บัวหลวง คาดว่ากำไรสุทธิ 4Q68 จะปรับลดลง YoY (แนวโน้มกำไรจากการ mark-to-marketเงินลงทุนลดลง) และแนวโน้มอัตราค่าสินไหมทดแทนเพิ่มขึ้น
ตลาดปรับเพิ่มกำไรต่อเนื่องในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา
ตลาดมีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิของ TLI ขึ้น 14% ตั้งแต่ ก.ย. 2567 ล่าสุด Bloomberg consensus คาดกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY โดยกำไรสุทธิ 9 เดือนปี 2568 คิดเป็น 78% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ที่ตลาดคาดการณ์ไว้แล้ว ทำให้ประเมินว่า ความเสี่ยงของประมาณการกำไรปีนี้จะไม่มาก
สำหรับปี 2568 คาดการกำไรสุทธิของ TLI อยู่ที่ ที่ 1.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY
ราคาหุ้นปัจจุบันมี PER ปี 2569 ที่ 8.9 เท่า และ PBV ที่ 0.8 เท่า ขณะที่คาดการณ์ ROE อยู่ที่ 9.3% คิดเป็น PBV/ROE ratio ที่ 0.089 เท่า สูงกว่า PBV/ROE ratio ของบริษัทกรุงเทพประกันชีวิต (BLA) ที่ 0.051 เท่า แต่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PBV/ROE ratio ของกลุ่มธนาคารที่หลักทรัพย์บัวหลวงศึกษา ที่ 0.100 เท่า นอกจากนี้ ยังสามารถคาดหวัง Div yield ได้เฉลี่ยราว 5-6%
———————————————————————————————————————————————————–
