HoonSmart.com >>บล.CGSI แนะ “คงน้ำหนัก” การลงทุน (Neutral) แบงก์ 8 แห่ง คาดกำไรไตรมาส 2/68 น่าจะลดลงทั้ง yoy และ qoq เลือกหุ้น SCB และ KTB เป็น Top pick จุดเด่นเงินปันผลสูง 5.9-8.3% ต่อปี คุณภาพสินทรัพย์ดีและงบดุลแข็งแกร่ง
ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า ไตรมาส 2/68 ธนาคาร 8 แห่งที่ CGSI ศึกษา ประกอบด้วย BBL, CREDIT, KBANK, KKP, KTB, SCB, TISCO และ TTB น่าจะมีกำไรสุทธิรวม 5.1 หมื่นล้านบาท ลดลง 6.3% yoy และลดลง 14.1% qoq และมีกำไรก่อนตั้งสำรอง (PPOP) รวม 1.08 แสนล้านบาท ลดลง 8.8% yoy และลดลง 10.3% qoq นอกจากนี้ ยังคาดว่ายอดสินเชื่อรวมจะลดลง 2.0% yoy และลดลง 1.4% qoq
กลุ่มสินเชื่อที่จะนำการเติบโตในไตรมาส 2/68 น่าจะมีเพียงสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ จากการรีไฟแนนซ์หนี้/หุ้นกู้ ขณะที่ธนาคารยังระมัดระวังสินเชื่อ SME และสินเชื่อรายย่อย โดยเน้นกลุ่มลูกค้ารายได้สูงสำหรับสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย และสินเชื่อบัตรเครดิต
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ระบุว่า ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.50% ในวันที่ 1 ม.ค.-30 เม.ย.68 ทำให้อัตราดอกเบี้ย benchmark ของอุตสาหกรรมธนาคาร อยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือน ต.ค.67 ดังนั้นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM)โดยรวมในไตรมาส 2/68 จึงน่าจะอยู่ในขาลง
คาดว่า NIM จะลดลง 34bp yoy และ 12bp qoq เป็น 3.24% ทำให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิในไตรมาส 2/68 ลดลง 8.9% yoy และ 3.6% qoq ขณะเดียวกัน ประมาณการว่า รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยจะเติบโต 7.9% yoy แต่ลดลง 7.6% qoq โดยคาดรายได้จะเติบโต yoy ด้วยกำไรที่เพิ่มขึ้น จากการลงทุนและเครื่องมือทางการเงิน
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI เชื่อว่า ธนาคารไทยจะทยอยปรับลดเป้าหมายทางการเงินปี 68 หลังรายงานผลประกอบการไตรมาส 2/68 (ธนาคารส่วนใหญ่จะประกาศผลประกอบการวันที่ 21 ก.ค. 68) โดยมองว่า downside risk ที่สำคัญต่อเป้าในปี 68 คือ สินเชื่อที่เติบโตต่ำกว่าคาด, การปรับลดดอกเบี้ยนโยบายของธปท. และอัตราการสำรองหนี้สูญที่ทรงตัว yoy อย่างไรก็ตาม ธนาคารน่าจะยังสามารถจ่ายเงินปันผลสูงสำหรับผลประกอบการปี 68 แม้ว่าสินเชื่อเติบโตชะลอตัว แต่มีอัตราส่วนเงินกองทุนสูง
แนะนำให้ “คงน้ำหนัก” การลงทุน (Neutral) ในกลุ่มธนาคาร เพราะคาดว่า กำไรก่อนตั้งสำรอง (PPOP) จะเติบโตช้าในอัตรา -6.0%/+3.3%/+4.3% ในปี 68/69/70 ขณะที่เลือก SCB และ KTB เป็นหุ้น Top pick เนื่องจากธนาคารทั้งสองแห่งน่าจะมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงที่ 5.9-8.3% ต่อปีในปี 68 รวมทั้งมีคุณภาพสินทรัพย์ดีและงบดุลแข็งแกร่ง
อย่างไรก็ตาม กลุ่มธนาคารจะมี downside risk หาก NPL เพิ่มสูงขึ้น และธปท.ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติม ส่วน upside risk จะมาจากการที่นักท่องเที่ยวเดินทางเข้ามาในไทยมากขึ้น เพราะจะช่วยกระตุ้นการบริโภค รวมถึงความตึงเครียดทางด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลงและการลงทุนโครงการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาล