HoonSmart.com>>หุ้น TOP พุ่ง 5.69% กำไรไตรมาส 4/67 สูงกว่าคาด แนวโน้มกำไรปี 68 โตดี โดยคาดกำไรปกติราว 12,677 ล้านบาท (+45% y-y) จากคาดกำลังการผลิตใหม่โรงกลั่นทั่วโลกอยู่ในระดับที่ลดลงกว่าปี 67 ส่งซัพพลายตึงตัว หนุนค่าการกลั่น TOP ฟื้น ประกอบกับไม่มี Stock loss มากเท่าปี 67
เมื่อเวลา 10.54 น.หุ้น TOP พุ่ง 5.69% มาที่ 26 บาท เพิ่มขึ้น 1.40 บาท มูลค่าซื้อขาย 472.12 ล้านบาท โดยเปิดตลาดที่ 25 บาท ขึ้นสูงสุด 26 บาท และต่ำสุด 25 บาท
บล.กรุงศรี ระบุในบทิเคราะห์ฯแนะนำ”ซื้อ”หุ้น บริษัท ไทยออยล์ (TOP) ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 33 บาท/หุ้น มองปัจจัยลบของต้นทุนส่วนเพิ่มโครงการ CFP สะท้อนไปในราคาหุ้นแล้ว เป็นโอกาสลงทุนระยะยาวธุรกิจหลัก อย่างโรงกลั่นฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 2468-2569 และ dividend yield ที่อยู่ในระดับสูง โดยระยะสั้นมีปัจจัยบวกจากกำไรสุทธิไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 2,767 ล้านบาท สูงกว่าคาด ฟื้นสูง q-q จาก stock loss ที่ลดลง และปัจจัยฤดูกาลหนุนค่าการกลั่น +38% q-q มาที่ 5.1 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล และประกาศจ่ายปันผล 0.7 บาท/หุ้น คิดเป็น yield ราว 3% ขึ้น XD 27 ก.พ. 2568
TOP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 2,767 ล้านบาท หากตัดรายการพิเศษ Fx loss ออก กำไรปกติ 3,283 ล้านบาท สูงกว่าคาด 21% เพราะ u-rate ที่สูงกว่าคาด และ ส่วนแบ่งขาดทุนฯของ CAP ที่น้อยกว่าคาด
ทั้ง่นี้ คาด 2568 กำลังการผลิตใหม่โรงกลั่นทั่วโลกราว 0.6 mbd ขณะที่ demand growth 0.9 mbd และเป็นระดับที่ลดลงกว่า 2567 หนุนให้ supply ตึงตัวขึ้นหนุนค่าการกลั่น TOP ฟื้นได้ y-y ประกอบกับไม่มี stock loss มากเท่า 2567 รวมถึง SBM กลับมาเปิดใช้ในครึ่งแรกปี 2568 ช่วยลดค่า ship-to-ship คาดกำไรปกติปี 2568 ราว 12,677 ล้านบาท (+45% y-y)
ในช่วงที่ยัง overhang ของโครงการ CFP ที่อยู่ระหว่างรอการอนุมัติงบลงทุนส่วนเพิ่มจากผู้ถือหุ้นใน 21 ก.พ. (ปัจจัยลบของ cost overrun ตลาดรับรู้ไปแล้วตั้งแต่ช่วง ธ.ค.2567) มองมีโอกาสสูงที่ ที่ประชุมฯจะอนุมัติงบลงทุนส่วนเพิ่ม ซึ่งจะเป็นการเพิ่มความยืดหยุ่นให้ TOP บริหารโครงการก่อสร้าง CFP ได้ตามกำหนด และดำเนินการทางกฏหมายที่จำเป็นเพื่อรักษาประโยชน์ผู้ถือหุ้น แนวโน้มกำไรเติบโตต่อเนื่องใน 2568 (stock loss ลดลงและเปิดใช้ SBM)และ 2569 (การปิดซ่อมลดลง)
———————————————————————————————————————————————————–
