BDMS เก็งกำไรแน่น Q3 โต 19% เด่นสุดกลุ่มรพ.

นักลงทุนเก็งกำไรสนั่นหุ้น BDMS รับกำไรไตรมาส 3 กว่า 2.8 พันล้านบาท เติบโต 19% จากงวดปีก่อน บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ชูหุ้นเด่นกลุ่มรพ. คาดไตรมาส 4/61 ดอกเบี้ยจ่ายลด รพ.ใหม่สร้างเสร็จหลายแห่งหนุนกำไรโตแข็งแกร่ง แนะซื้อ เป้า 30 บาท

ความเคลื่อนไหวหุ้น BDMS เช้านี้มีแรงเก็งกำไรหนาแน่นติดท็อปไฟว์ หลังแจ้งผลงานไตรมาส 3/61 ออกมาดี โดยหุ้นเปิดตลาดที่ 25 บาท และขึ้นแตะสูงสุด 25.25 บาท ต่ำสุดอยู่ที่ 24.90 บาท ล่าสุดเวลา 10.42 อยู่ที่ 25.25 บาท เพิ่มขึ้น 0.65 บาท หรือ 2.64% มุลค่าซื้อขาย 364.26 ล้านบาท

บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) แจ้งผลดำเนินงานไตรมาส 3/61 กำไรสุทธิ 2,879.45 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.18 บาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนกำไรสุทธิ 2,416.50 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.16 บาท ส่วนงวด 9 เดือน ปี 2561 กำไรสุทธิ 7,841.38 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.50 บาท เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อนกำไรสุทธิ 8,180.74 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.53 บาท

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มองว่า BDMS แข็งแกร่งสุดๆ ในกลุ่มโรงพยาบาล โดยงวด 3Q61 กำไรเติบโตถึง 19.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนโดดเด่นสุดในกลุ่ม และมองว่างวด 4Q61 ยังได้รับผลบวกดอกเบี้ยจ่ายลด และรพ.ใหม่ ๆ เริ่มสร้างกำไรเกือบทุกแห่งแล้ว ส่งผลให้กำไรเติบโตอย่างแข็งแรง แนะนำ “ซื้อ” และเลือกเป็น Top pick กลุ่ม โดยมีราคาเป้าหมายปี 2562 อิงวิธี DCF อยู่ที่ 30 บาท

ทั้งนี้ BDMS กำไรเติบโต 19.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนและเติบโต 41% จากไตรมาสก่อนหน้า แม้รายได้ค่ารักษาพยาบาลจะเติบโตเพียง 6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและค่าเสื่อมราคาเติบโตในอัตราที่ต่ำกว่ารายได้คือ 5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน รวมทั้งดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงถึง 172 ล้านบาท เนื่องจากหุ้นกู้แปลงสภาพที่บริษัทออก 18 ก.พ. 2557 จำนวน 1 หมื่นล้านบาท มีผู้มาใช้สิทธิแปลงสภาพก่อนครบไถ่ถอนปี 2562 ที่ราคาใช้สิทธิ 21.045 บาท แล้ว 1,560 ล้านบาท บวกกับบริษัทได้มีการบันทึกบัญชีดอกเบี้ยจ่ายหุ้นกู้ดังกล่าว แบบอนุรักษ์นิยมมาตั้งแต่ต้นจนในปีนี้ไม่ต้องบันทึกดอกเบี้ยจ่ายหุ้นกู้แปลงสภาพอีกต่อไป

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มองว่างวด 4Q61 ยังได้รับผลบวกจากภาระดอกเบี้ยที่ลดลงและรพ.ใหม่เริ่มทยอยสร้างกำไร แม้ผลจากฤดูกาลจะทำให้รายได้ของรพ.ในกลุ่ม มีโอกาสอ่อนตัวจากงวด 3Q61 แต่คาดว่ารายได้จะยังเติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้าไม่ต่ำกว่า 6% ขณะที่รพ.ใหม่ ๆ ที่เข้าไปลงทุนจำนวนมากในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา เริ่มทยอยสร้างกำไรเกือบทุกแห่งแล้ว ทำให้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานยังมีแนวโน้มเติบโตน้อยกว่ารายได้ อีกทั้งดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงดังกล่าวข้างต้น บวกกับในวันที่ 12 พ.ย. 2561 BDMS ได้ซื้อหุ้น BH เพิ่มอีก 32 ล้านบาท ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของ BH เพิ่มขึ้น 4.38% เป็น 24.88% ทำให้รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก BH เพิ่มขึ้นตั้งแต่งวด 4Q61 เป็นต้นไป จึงคาดว่ากำไรของ BDMS ในงวด 4Q61 จะเติบโตได้เกิน 15% และเป็นกำไรปกติปี 2561 เติบโตได้ราว 22% ขณะกำไรสุทธิทรงตัวจากปีก่อนหน้า เพราะปีก่อนมีกำไรพิเศษหลังภาษี 2,195 ล้านบาท จากการขายเงินลงทุน BH บางส่วน

“คาดกำไรปี 2562 จะเติบโตต่อได้ราว 11% ทั้งนี้ในปี 2562 ยังได้รับอานิสงค์จากการเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากรพ.ใหม่ ๆ ที่ทยอยทำกำไรได้เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง รวมทั้งแนวโน้มภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง แต่คาดจะถูกหักล้างบางส่วนจาก BDMS Wellness Center ที่คาดจะเปิดอย่างเต็มรูปแบบในปี 2562 โดยปัจจุบันได้เปิดเฉพาะส่วนของ BDMS Wellness Center ซึ่งมีคลินิกดูแลสุขภาพ 7 คลินิก โดยปัจจุบัน BDMS ได้ทำสัญญาว่าจ้าง บริษัท Movenpick Hotel & Resorts เพื่อมาบริหาร โรงแรม Movenpick BDMS Wellness Resort Bangkok มีแผนเปิดในปี 2562 ซึ่งคาดจะใช้เวลาคุ้มทุนราว 3-4 ปี ภายใต้ประมาณการแบบอนุรักษ์นิยม จึงคาดกำไรของ BDMS ในปี 2562 จะเติบโตได้ราว 11%”บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุ

บล. เอเชีย เวลท์ แนะนำ ซื้อ BDMS ราคาเป้าหมาย 29 บาท/หุ้น หลังกำไรสุทธิไตรมาส 3/61 สูงกว่าคาด โดยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2561 ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท แต่อาจมีการปรับประมาณการขึ้นหลังงานประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 19 พ.ย.นี้