โดย..ณัฏฐะ มหัทธนา, CFA ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ
ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนและลูกค้าสัมพันธ์ บลจ.กรุงไทย
เศรษฐกิจจีนจะชี้นำค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ? Bank of America นำเสนอมุมมองล่าสุด (29 ส.ค.) “ความเชื่อมั่นต่อแนวโน้มเศรษฐกิจจีน” จะเป็นปัจจัยสำคัญสุดที่กำหนดทิศทางค่าเงินดอลลาร์จากนี้ไป …ไม่ใช่เฟด… ถ้านักลงทุนเชื่อมั่นว่าจีนกระตุ้นได้ผลก็จะไม่ค่อยอยากถือ “สกุลเงินปลอดภัย” (safe haven) ดอลลาร์จึงอ่อนค่าลง
นักกลยุทธ์ KTAM ต่อภาพอีกครึ่งหนึ่ง เมื่อดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่า รัฐบาลจีนและ PBOC ก็จะกล้าเดินหน้าผ่อนคลายการเงินและอัดนโยบายกระตุ้นการคลังเพิ่มอีก นักลงทุนก็ยิ่งเชื่อมั่น ดอลลาร์ก็ยิ่งอ่อนค่า #วนไป นี่คือกระบวนการสร้างขาขึ้นของตลาดหุ้นจีนและค่าเงินหยวนระดับ #อภิมหากระทิง
ตลาดแรงงานสหรัฐ “เย็นลง” หนุนเฟดหยุดขึ้นดอกเบี้ย Job openings ก.ค. ลด 3 เดือนติด < 9 ล้าน ครั้งแรกตั้งแต่ มี.ค. 2021 อัตราส่วนตำแหน่งงานว่างต่อจำนวนผู้ว่างงาน 1.5 เท่า (เดิม 1.6) อัตราการลาออก (quits rate) ร่วงแตะ 2.3% กลับสู่กรอบเคลื่อนไหวก่อนโควิดแล้ว กูรูเศรษฐศาสตร์ Jason Furman เชื่อว่าตัวเลขนี้ใช้ทำนายเงินเฟ้อได้ดี เพราะสะท้อนมุมมองของลูกจ้าง เงินเฟ้อตัวสำคัญ Core PCE ก.ค. +4.2%YoY และ 0.2%MoM เท่ากับที่ตลาดคาดไว้ FedWatch Tool สะท้อนโอกาส “คงดอกเบี้ย” ในการประชุม FOMC เดือน พ.ย. พุ่งทะลุ 60% (สัปดาห์ก่อน < 50%)
ธนาคารกลางจีน (PBOC) พยุงค่าเงินหยวน โดยลดอัตรากันสำรองเงินตราต่างประเทศ (forex reserve requirement ratio) จาก 6% เหลือ 4% มีผล 15 ก.ย. หยวนแข็งค่า USDCNH ลงมาต่ำกว่า 7.27 (1 ก.ย.)
PBOC ประกาศลดดอกเบี้ยบ้านหลังแรกและลดอัตราเงินดาวน์ ขณะหลายเมือง “ขานรับนโยบาย” เริ่มผ่อนคลายเกณฑ์ปล่อยสินเชื่อ สัญญาณชัด! มหกรรมกระตุ้นอสังหาฯจีนมาแล้ว
รัฐบาลจีนเตรียมเพิ่มค่าลดหย่อนภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา สำหรับค่าเลี้ยงดูและค่าเล่าเรียนบุตร รวมถึงค่าอุปการะผู้อาวุโสในครอบครัว เพื่อลดภาระแก่ประชาชนโดยคาดหวังว่าจะช่วยกระตุ้นการบริโภค
Caixin PMI ภาคผลิตจีน “เซอร์ไพรส์” พลิกขยายตัว ส.ค. 51.0 (คาด 49.3 ก.ค. 49.2)
Country Garden “ยักษ์ลำบาก” แห่งภาคอสังหาฯจีน ซึ่งเลื่อนเส้นตายโหวต “ยืดหนี้” หุ้นกู้ในประเทศมาแล้ว 2 รอบ ในที่สุดก็มีข่าวดีส่งท้ายสัปดาห์! ผู้ถือหุ้นกู้โหวต “อนุมัติ” ต่อลมหายใจให้อีกเฮือก
“จีน” และ “โภคภัณฑ์” จ่อแซงทุกสินทรัพย์ในช่วง 4 เดือนสุดท้าย ทุกวันนี้เราแทบไม่พบใครมองบวกต่ออนาคตเศรษฐกิจและหุ้นจีน แต่ตลาดขนาดใหญ่อันดับสองของโลกยังมีข้อได้เปรียบอยู่บ้างคือ “สภาพคล่องสูง” อันเนื่องมาจากสภาวะ lower for longer: เงินเฟ้อต่ำ การเติบโตต่ำ ดอกเบี้ยต่ำ ต่อเนื่องยาวนาน ขณะสินทรัพย์ยอดนิยมแต่ดั้งเดิมของชาวจีน (ซึ่งมีเงินออมเยอะ) “อสังหาฯ” คงยังไม่น่าลงทุนไปอีกนาน รัฐบาลชี้นำชัดเจนมากว่าอยากให้ซื้อหุ้นหนุนดัชนีปรับตัวขึ้น หลายปัจจัยดังกล่าวน่าจะเข้าทางพอร์ตหุ้นคุณภาพสูงเติบโตสูง (Quality Growth) KT-Ashares ส่วนกองทุนกลุ่ม all-China อาทิ KT-CHINA เตรียมรับอานิสงส์จากแนวโน้มเฟดหยุดขึ้นดอกเบี้ยและดอลลาร์อ่อนค่าเป็นสำคัญ หุ้นจีนมีสิทธิ์ปรับตัวขึ้นแบบ “เซอร์ไพรส์” และ “คนส่วนใหญ่ไม่ชอบ” เราตั้งชื่อเรียกเองว่า Most Hated China Bull บนสองปัจจัยหลัก ได้แก่ สภาพคล่องสูง และ downside น้อย ก่อนที่พื้นฐานการเติบโตจะค่อยๆดีขึ้นตามวัฏจักร นอกจากนี้ กองทุนกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์ (commodities) อาทิ KT-OIL, KT-ENERGY และ KT-MINING ก็มีโอกาสฟื้นตัวโดดเด่นตามจีนเช่นกัน
หมายเหตุ: ผู้ที่มีกองทุนจีนมากเกินไปแล้วก็ควรกระจายความเสี่ยงไปลงทุนในตลาดอื่นๆบ้าง
*** อัพเดตความเห็นล่าสุดของเราได้ทุกเช้าที่รายการ Fund Today by KTAM ***
ไอเดียกองทุนรวมมีให้ทุกวัน ผู้สนใจเชิญรับชม Fund Today by KTAM ทุกเช้าวันทำการเริ่มเวลา 8:55 น. สามารถพิมพ์คำถามทางไลฟ์ Facebook: KTAM Smart Trade, Youtube: KTAM TV ONLINE หรือรับฟังและร่วมพูดคุยใน Clubhouse: KTAM Smart Trade สดพร้อมกันสามช่องทาง นอกจากนี้ดูคลิปย้อนหลังได้ทั้ง Youtube และ Facebook
#คุยทุกวันฟันทุกเช้า #ฟันทูเดย์855
คำเตือน:
- ความเห็นส่วนบุคคล ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน คู่มือการลงทุน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
- ทุกความคิดเห็นเป็นมุมมองส่วนตัว ไม่เกี่ยวข้องกับ house view ของ บลจ. ธนาคาร หรือองค์กรใดๆทั้งสิ้น
- พอร์ต Belief Allocation และ Today Strategy จัดให้สอดคล้องกับมุมมองส่วนตัวตามข้อ 2 โดยทั้งคู่ลงทุนสไตล์ “สุดโต่ง-ไร้ขีดจำกัด” จึงมีความเสี่ยงสูงและแตกต่างจาก asset allocation ทั่วๆไปเป็นอย่างมาก
- ผู้ที่ต้องการทำ asset allocation ในรูปแบบปกติ ควรพิจารณากองทุน มั่ง | มี | ศรี | สุข หรือ KTWC