HoonSmart.com >> กูรูชี้ FM เริ่ด ! Q2/67 คาดกำไรพุ่งแรง 130% อานิสงส์ ส่งออกไก่แปรรูปปรุงสุกโตแรง แนะ “ซื้อ” P/E ต่ำ 7.5 เท่า เทียบ P/E เฉลี่ยกลุ่ม 12 เท่า มีอัพไซด์เพียบ เคาะราคาเป้าหมาย 8.30 – 8.90 บาท
บริษัทหลักทรัพย์เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) เผยแพร่บทวิเคราะห์ บริษัท ฟู้ดโมเม้นท์ (FM) ว่า FM มีแนวโน้มกำไรปีนี้ได้ดีกว่าที่คาดการณ์ เนื่องจากยอดขายและอัตรากำไรไตรมาส 2/2567 คาดเติบโตอย่างแข็งแกร่งเพิ่มขึ้น 130% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน หรือ 68% จากไตรมาสก่อนเป็น 205 ล้านบาท โดยคาดยอดขายเพิ่มขึ้น 27% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน หรือ 8% จากไตรมาสก่อน
ขณะเดียวกันประเมินว่า ในไตรมาส 3 – 4 ปี 2567 แนวโน้มยอดขายเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากอัตราการใช้กำลังการผลิตของ FM คาดว่าจะเพิ่มเป็น 90% ในไตรมาส 3/2567 โมเมนตัมยอดขายเติบโตต่อเนื่องจากการผลิตสินค้า CAV ให้กับลูกค้าใหม่และมีการเปิดตลาดใหม่ คือ ประเทศ UAE ซึ่ง FM เป็นหนึ่งในโรงงานที่ได้รับอนุญาตให้ส่งออกไก่ไป UAE แล้ว
นอกจากนั้น การที่ประเทศบราซิลซึ่งเป็นผู้ส่งออกไก่สดแช่แข็งอันดับหนึ่งของโลกประสบปัญหาไข้หวัดนกระบาดทำให้มีการหยุดส่งออกไก่ไปจีนชั่วคราว รวมถึงบางพื้นที่ในยุโรปและญี่ปุ่น ซึ่งเป็นโอกาสของผู้ส่งออกไทยในการส่งออกไก่มากขึ้น ทั้งนี้ กำไรสุทธิช่วงครึ่งปีแรก 2567 คาดการณ์คิดเป็น 63% ของประมาณการกำไรปีนี้ ซึ่งส่งผลให้มีอัพไซด์ต่อประมาณการ หุ้นซื้อขายที่ P/E 9.5 เท่า เทียบกับ P/E เฉลี่ยของกลุ่มที่ 13.5 เท่า โดยให้ราคาเป้าหมาย 8.90 บาท/หุ้น
บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ แนะนำ “ซื้อ” FM ราคาเป้าหมาย 8.30 บาท โดย PER ที่ 15 เท่า มองเป็นโอกาสสะสม จากราคาที่ต่ำ คิดเป็น PER 24F ที่ 7.5 เท่า ค่อนข้างต่ำเทียบกับ PER24F ของตลาดกลุ่มนี้ที่ 12 เท่า Dividend yield 5% และบริษัทมีฐานะการเงินแข็งแกร่งเป็นเงินสดสุทธิ
คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/2567จะเติบโตแข็งแกร่งจากธุรกิจการส่งออกไก่แปรรูปปรุงสุก โดยมีกำไรสุทธิที่ 216 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 137% เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน หรือเพิ่มขึ้น 77% เทียบไตรมาส 1/2567 โดยคาดรายได้รวมจะเติบโต 27% เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน หรือ 8% เทียบไตรมาส 1/2567 จากธุรกิจไก่ส่งออกแปรรูปที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก ทั้งยุโรป ญี่ปุ่น และจีน
รวมถึงประเทศอื่น ๆ ที่บริษัทส่งออกกว่า 10ประเทศ สัดส่วนรายได้ธุรกิจไก่แปรรูปปรุงสุกเพิ่มขึ้นคาดที่ 37% จากไตรมาส 1/2567 อยู่ที่ 31% ส่งผลให้อัตรามาร์จิ้นเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 16.5%จาก 11.3% เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน และ 11.9% เทียบไตรมาส 1/2567 จากสัดส่วนธุรกิจไก่แปรรูปที่เพิ่มขึ้นซึ่งมีอัตรามาร์จิ้นมากกว่าไก่สดชำแหละถึง 3 เท่า
“เรายังคงประมาณการคาดกำไรสุทธิครึ่งแรกปี 2567 เติบโต 106% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันปีก่อน และคาดกำไรสุทธิปี 2567 เพิ่มขึ้น 15%เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเติบโตต่อเนื่องในปี 2568 – 2569 ที่เฉลี่ย 20% (CAGR2y) จากการขยายกำลังการผลิตธุรกิจไก่แปรรูปปรุงสุกเพิ่มขึ้น 30% ในปี 2569 และขยายไก่สดชำแหละเพิ่มขึ้น 25% ในปี 2569รองรับการส่งออกเติบโต บริษัทมีฐานะการเงินแข็งแกร่งมี D/E ที่ต่ำ และมี ROE ที่สูงมีผลการดำเนินงานที่ทำกำไรต่อเนื่อง”
บทวิเคราะห์ระบุ เพิ่มเติมว่า คาดผลประกอบการ FM จะเติบโตอย่างยั่งยืนจากปัจจัยบวก 1) ภาพรวมอุตสาหกรรมไก่ยังเป็นอันดับ 1 ในการบริโภคมากที่สุด และประเทศไทยติดในกลุ่ม 5อันดับแรกในการส่งออกของโลก 2) ประเทศไทยเป็นผู้นำอันดับ 1 ในการเป็นผู้ส่งออกไก่แปรรูปปรุงสุก (CAV Products) สอดคล้องกับที่บริษัทมุ่งเน้นธุรกิจกลุ่มนี้
3) แนวโน้มอุตสาหกรรมไก่ไทยเป็นช่วงขาขึ้น 4) บริษัทมีแผนขยายกำลังการผลิตไก่แปรรูป (CAV Products) มุ่งเน้นสินค้าที่มีอัตราทำกำไรสูงสร้างกำไรเติบโตอย่างยั่งยืน 5) ขยายตลาดส่งออกกลุ่มประเทศใหม่ๆ และยังคงรักษาลูกค้าระดับไฮเอนด์พรีเมียมไว้ 6) พัฒนาออกสินค้าใหม่ปลายน้ำ (downstream) อย่างต่อเนื่อง และ 7) ขยายกำลังการผลิตไก่ชำแหละ เพิ่มประสิทธิภาพห่วงโซ่อุปทาน (supply chain optimization)