HoonSmart.com>> บล.กรุงศรี คาดกรณี รพ.มงกุฎวัฒนะถอนตัวจากประกันสังคม มีผลตั้งแต่กลางปี 68 (ผู้ประกันตนใช้บริการได้ถึงสิ้นปี 68) ผลบวกต่อ BCH ,BDMS มีเครือข่ายรพ.ในพื้นที่ใกล้เคียง รองรับผู้ประกันตนเปลี่ยนรพ.ใหม่ พร้อมคงคำแนะนำ “Bullish” หุ้นกลุ่มการแพทย์ แรงหนุนจาก 4 ปัจจัย ชูหุ้นเด่นในกลุ่ม BDMS ,CHG
บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี วิเคราะห์กรณีมีข่าวว่ารพ.มงกุฎวัฒนะถอนตัวจากประกันสังคม มีผลตั้งแต่กลางปี 2568 แต่ผู้ประกันตนยังใช้บริการได้อย่างตอเนื่องจนถึงวันที่ 31 ธ.ค.2568 ว่า จะเป็นโอกาสต่อ BCH และ BDMS ซึ่งมีเครือข่าย รพ.ในพื้นที่ใกล้เคียง รพ.มงกุฎวัฒนะ และมีโควต้าเหลือสามารถรองรับผู้ประกันตนที่ต้องเปลี่ยรพ.ใหม่ ทำให้มีโอกาสเพิ่มจำนวนผู้ประกันตนจากโควต้าที่มีอยู่
ทั้งนี้ รพ.มงกุฎวัฒนะ (ขนาด 300 เตียง) ประกาศถอนตัวจากการเป็นรพ.คู่สัญญากับสำนักงานประกันสังคม จะมีผลตั้งแต่กลางปี 2568 เนื่องจากคณะกรรมการอุทธรณ์ตาม พ.ร.บ.ประกันสังคมฯ สั่งให้รับผิดชอบค่ารักษาของผู้ประกันตนรายหนึ่ง แม้ว่าผู้ประกันตนจะตั้งใจไปรักษากับรพ.นอกสิทธิเอง ซึ่งการตัดสินดังกล่าวทำให้รพ.มงกุฎวัฒนะรู้สึกไม่เป็นธรรมและไม่ถูกต้อง
รพ.มงกุฎวัฒนะแนะนำให้ผู้ประกันตนที่ขึ้นทะเบียนไว้กับรพ. ราว 100,000 คน เตรียมการล่วงหน้าในการย้ายสิทธิไปรักษา รพ.อื่น ทั้งนี้ผู้ประกันตนยังสามารถใช้บริการกับรพ.มงกุฎวัฒนะไปได้อย่างต่อเนื่องจนถึงวันที่ 31 ธ.ค.2568
บล.กรุงศรี ตรวจสอบข้อมูลสำนักงานประกันสังคม ณ 1 มิ.ย.2567 สถานพยาบาลประกันสังคมที่สามารถรับผู้ประกันตนเพิ่มได้ในพื้นที่ใกล้เคียง รพ.มงกุฎวัฒนะ ได้แก่ รพ.เกษมราษฎร์ ประชาชื่น มีโควต้าเหลือ 74,600 คน และ รพ.เกษมราษฎร์ รัตนาธิเบศร์ มีโควต้าเหลือราว 16,700 คน
ขณะที่เครือ รพ.BDMS ที่เป็น รพ.คู่สัญญาประกันสังคมในพื้นที่ใกล้เคียง ได้แก่ รพ.เปาโล เกษตร มีโควต้าเหลือราว 54,000 คน และรพ.เปาโล โชคชัย 4 มีโควต้าเหลือราว 120,000 คน
หากพิจารณาจากรายได้ลูกค้าประกันสังคมใน 1Q24 BCH มีสัดส่วนรายได้ 34.3% และ BDMS มีสัดส่วนรายได้ 2% เรามองว่าหากทั้ง 2 รพ. มีผู้ประกันตนของ รพ.มงกุฎวัฒนะเปลี่ยนมาใช้บริการแทน จะเป็นบวกต่อ BCH มากกว่า BDMS
นอกจากนี้พิจารณาเฉพาะ BCH เราใช้สมมติฐานปีนี้จะมีจำนวนผู้ประกันตนเพิ่มขึ้น 40,000 คน สอดคล้องเป้าหมายบริษัท โดยใน 1Q24 BCH มีผู้ประกันตนเพิ่มขึ้น 4,547 คน คิดเป็น 11% ของประมาณการเราและเป้าหมายบริษัท เรามองว่าประเด็นนี้จะช่วยเพิ่มจำนวนผู้ประกันตนของ BCH ให้เป็นไปตามประมาณการเราและเป้าหมายบริษัท
บล.กรุงศรี คงน้ำหนักลงทุน Bullish สำหรับกลุ่มการแพทย์ เนื่องจาก 1) ได้ประโยชน์จากผู้สูงอายุมีสัดส่วนเพิ่มขึ้น 2) การเพิ่มสิทธิประโยชน์รักษาโรครุนแรงของโครงการรัฐ ช่วยเพิ่มอัตราใช้บริการและIntensity ค่ารักษา 3) มีโอกาสขยายฐานลูกค้าต่างชาติใหม่ และการขยายตัวของการท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ 4) คาดกำไรรวมกลุ่มฯ (+10%CAGR 24-25) เติบโตต่อเนื่อง
นอกจากนี้ Valuation ของกลุ่มฯ ซื้อขาย PE ปี 67 เฉลี่ย 35 เท่า ต่ำกว่า PE เฉลี่ยกลุ่มฯ ที่ 38 เท่า สำหรับหุ้นเด่นเลือก BDMS (ราคาเป้าหมาย 37 บาท) คู่กับ CHG (ราคาเป้าหมาย 3.70 บาท)
ส่วน BCH แนะ Trading Buy ราคาเป้าหมาย 22.80 บาท, BH แนะ Trading Buy ราคาเป้าหมาย 275 บาท และ THG ราคเป้าหมาย 30.00 บาท