เชียร์เก็งกำไร PTTEP ผลงานไตรมาส 1 แจ่มกำไร 1.3 หมื่นล้านบาท ดีกว่าคาด แนวโน้มไตรมาส 2 โตต่อเนื่องได้อานิสงส์ราคาน้ำมันขยับ
บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย ) แนะนำ “ ซื้อเก็งกำไร ( Trading Buy) หุ้นบริษัท ปตท. สผ. ( PTTEP ) ให้ราคาเป้าหมาย 125 บาท บนสมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบ 60 เหรียญต่อบาร์เรล จาก Sensitivity ของเราพบว่าทุก 1 เหรียญต่อบาร์เรลที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลต่อมูลค่าของ PTTEP ประมาณ 2 บาทต่อหุ้น
คำแนะนำดังกล่าว มีขึ้นหลังจากที่ PTTEP รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/ 2561 มีกำไรสุทธิ 13,381 ล้านบาท เพ่ิ่มขึ้น 8.9% จากปีก่อน (ํYoy ) และ เพิ่มขึ้น 41.7% เทียบไตรมาส 1/2561 ( QoQ ) สูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดที่ 12,696 ล้านบาท และของบล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง 12,269 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนผลิตต่อหน่วยที่ต่ำกว่าคาด
หากไม่รวมรายการพิเศษที่ส่วนใหญ่เกิดจากผลจากผลการแข็งค่าของเงินบาทเทียบกับดอลล่าร์สหรัฐ กำไรจากการดำเนินงานเท่ากับ 9,620 ล้านบาท (29.1*% YoY, +22.9% QoQ) สูงกว่าตลาดคาด 7.1% (ค่าเฉลี่ยตลาดที่ 8,979 ล้านบาท และของเราที่ 8,506 ล้านบาท)
กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับตัวขึ้นทั้ง YoY และ QoQ หนุนโดยราคาขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นเป็น 44 เหรียญต่อ BOE (+15.8% YoY, +5.4% QoQ) เป็นไปในทิศทางเดียวกับราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น 20.6% YoY และ 7.8% QoQ เป็น 64 เหรียญต่อบาร์เรล ต้นทุนการผลิตต่อหน่วยลดลงตามปัจจัยฤดูกาล 5.8% QoQ เหลือ 29.2 เหรียญต่อ BOE แต่เพิ่มขึ้น 6.0% QoQ ปริมาณขายลดลง 6.4% QoQ เป็น 293KBOED จากการเรียกรับก๊าซฯ จากแหล่งบงกชลดลง อีกทั้งมีการหยุดซ่อมบำรุงโครงการมอนทารายาวนานขึ้น
สำหรับแนวโน้มไตรมาส 2 กำไรจากการดำเนินงาน มีแนวโน้มปรับตัวขึ้นต่อจากไตรมาส 1/2561 จากราคาขายที่ได้ประโยชน์จากการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องของราคาน้ำมัน น้ำมันดิบดูไบเฉลี่ย 2 QTD เพิ่ม 6.1% QoQ เป็น 68 เหรียญต่อบาร์เรล