HoonSmart.com>>หุ้น JASIF-JAS ราคาร่วงลง โบรกฯปรับลดคำแนะนำเป็น”ขาย”มีโอกาสได้ผลตอบแทนรวม -12% และเงื่อนไขการเช่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักกรายได้ของ JASIF เหลือเพียง 8 ปี แม้ว่าผู้ถือหน่วย JASIF จะตกลงให้ ADVANC เป็นผู้สนับสนุนรายใหม่ แต่ก็ปฏิเสธการเปลี่ยนแปลงที่เสนอในสัญญาเช่า อย่างไรก็ดี ยังคาดว่า ADVANC จะซื้อหุ้นใน JASIF และ TTTBB พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายปี 66 ของ JASIF เป็น 6.40 บาท
เมื่อเวลา 10.27 น.หุ้น JAS และ JASIF ราคาไหลลง โดยหุ้น JASIF ลบ 4.19% มาอยู่ที่ 8.00 บาท ลดลง 0.35 บาท มูลค่าซื้อขาย 114.25 ล้านบาท
หุ้น JAS ร่วง 5.51% มาอยู่ที่ 2.40 บาท ลดลง 0.14 บาท มูลค่าซื้อขาย 62.07 ล้านบาท
บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ปรับลดคำแนะนำหุ้น กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต จัสมิน (JASIF) จาก “ถือ” เป็น “ขาย” เนื่องจากมีโอกาสได้ผลตอบแทนรวม -12% และเงื่อนไขการเช่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักกรายได้ของ JASIF เหลือเพียง 8 ปี (เทียบกับ 15 ปีภายใต้ข้อเสนอของ ADVANC) แม้ว่าผู้ถือหน่วย JASIF จะตกลงให้ ADVANC เป็นผู้สนับสนุนรายใหม่ในการประชุมเมื่อวันที่ 18 ต.ค. แต่ก็ปฏิเสธการเปลี่ยนแปลงที่เสนอในสัญญาเช่า จึงยังคงคาดว่า ADVANC จะซื้อ JASIF และ TTTBB แต่ปรับลดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 66 ของ JASIF เป็น 6.40 บาท (5.5% WACC) บนสมมติฐานว่าจะไม่มีการเช่าโครงข่ายไฟเบอร์ หลังจาก ม.ค.2575(เทียบกับการเช่าจนถึงธ.ค.2580 ในการคาดการณ์ครั้งก่อน)
ในการประชุมสามัญผู้ถือหน่วยวันที่ 18 ต.ค. ผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF ได้อนุมัติวาระที่ 1.1 ให้ ADVANC เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่รายใหม่ของ TTTBB (สัดส่วนการถือหุ้น 100%) และ JASIF(สัดส่วนการถือหุ้น 19%) และอนุมัติให้ยกเลิกสัญญาห้ามสร้างไฟเบอรแ์ข่งกับ JASIF แต่ผู้ถือหน่วยปฏิเสธข้อเสนอการเปลี่ยนแปลงสัญญาเช่าของ ADVANC
วาระที่ 1.2 ซึ่งประกอบด้วยค่าเช่ารายปีลดลง 31% และการต่ออายุสัญญาเช่าอีก 6 ปี Land and Houses Securities (สิ้นสุดในปี 2580) ตอนนี้คณะกรรมการของ ADVANC จะต้องพิจารณาว่าบริษัทยังคงต้องการซื้อ TTTBB และ JASIF หรือไม่
แม้จะปฏิเสธวาระที่ 1.2 แต่ยังคงคาดว่า ADVANC จะซื้อ TTTBB และ JASIF เพื่อเพิ่มส่วนแบ่งตลาดสมาชิก FBB จาก 16% เป็น 35% ซึ่งเป็นส่วนแบ่งการตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับสอง และกำจัดคู่แข่งรายใหญ่ ราคาเป้าหมายที่ 6.40 บาท ได้รวมปัจจัย ADVANC ในฐานะผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ JASIF และการเช่าไฟเบอรจาก JASIF ของ ADVANC นั้นมีผลจนถึงมกราคม 2575
ปัจจัยลบคือ การยกเลิกสัญญาห้ามทำการค้าแข่งกับนายจ้างไปจะทำให้ ADVANC สามารถให้บริการไฟเบอร์ในพื้นที่เดียวกับ JASIF ดังนั้น ADVANC สามารถยุติการเช่าไฟเบอร์จาก JASIF ได้หลังจากที่สัญญาหมดอายุในเดือนมกราคม 2575 ในทางกลับกัน หาก ADVANC ตัดสินใจที่จะไม่ซื้อ JASIF และ TTTBB ประเมินมูลค่ายุติธรรมของ JASIF ที่ 8.2 บาท/หุ้น