โดย… สุนันท์ ศรีจันทรา
หุ้นบริษัท บีอีซี เวิลด์ จำกัด (มหาชน) หรือ BEC ทรุดตัวลงยาวติดต่อกันหลายปี ล่าสุดถูกถอดออกจากการคำนวณในดัชนี FTSE All World ซึ่งถือเป็นดัชนีอ้างอิงการลงทุนในระดับสากล และเป็นปัจจัยลบที่กระหน่ำซ้ำเติมสถานการณ์ของบริษัทที่กำลังย่ำแย่
BEC ของกลุ่มมาลีนนท์ เจ้าชองสัมปทานช่อง 3 เคยเป็นหุ้นเกรดดี มีผลประกอบการเติบโตต่อเนื่อง จ่ายเงินปันผลสูง ติดอันดับหุ้นยอดนิยม แต่หลังเกิดสงครามการแข่งขันทีวีดิจิทัล แม้ช่อง 3 ยังมีเรตติ้งอันดับต้นๆ แต่จำนวนผู้ชมไม่สูงลิ่วเหมือนอดีต นอกจากนั้น งบโฆษณาในกลุ่มทีวีดิจิทัลโดยรวมลดลง
ฉุดรายได้จากการโฆษณาของ BEC ลดลงตาม ราคาหุ้นจึงเกิดการปรับฐานยาว นักลงทุนที่ถือหุ้นไว้ และไม่ชิงตัดสินใจขาย ต้องแบกรับผลขาดทุนหนักขึ้น
ในรอบ 12 เดือน BEC มีราคาสูงสุดที่ 18.90 บาท แต่วันที่ 24 สิงหาคมที่ผ่านมา 7.70 บาท โดยนับตั้งแต่ต้นปี ไหลลงมาม้วนเดียว
ผลประกอบการ 6 เดือนแรกปี 2561 BEC ขาดทุนสุทธิ 148.56 ล้านบาท ลดลงจากระยะเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 361.69 ล้านบาท ซึ่งเป็นสัญญาณที่ตอกย้ำความเสี่ยงการลงทุนหุ้นตัวนี้ ซึ่งผลประกอบการมีกำไรมาตลอด
ผู้ถือหุ้นรายย่อย BEC มีจำนวนทั้งสิ้น 12,396 ราย ถือหุ้นรวมกันสัดส่วน 46.49% ของทุนจดทะเบียน และราคาหุ้นที่ลงมาต่ำสุด ทำให้ผู้ถือหุ้นรายย่อยแทบทุกรายบาดเจ็บ รวมทั้งบรรดากองทุนรวมที่เก็บหุ้นตัวนี้ติดพอร์ตไว้
จากหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดี มีปันผลสม่ำเสมอ อัตราที่สูง จนเป็นหุ้นที่ถือเพื่อการลงทุนระยะยาวได้ แต่ปัจจุบัน ปัจจัยพื้นฐานอ่อนแอลง แนวโน้มผลประกอบการน่าเป็นห่วง และยังมองไม่เห็นว่า BEC จะพลิกฟื้นสถานการณ์ที่กำลังตกต่ำได้อย่างไร
ค่าพี/อี เรโช BECตกอยู่ในภาวะที่คำนวณไม่ได้ เนื่องจากผลการขาดทุนงวด 6 เดือนแรก อัตราเงินปันผลตอบแทนอยู่ที่ 1.30% จากสิ้นปี 2560 ที่มีผลอัตราผลตอบแทน 4.58% และสิ้นปี 2559 มีอัตราผลตอบแทน 8.43%
การถูกถอดออกจากการคำนวณในดัชนี FTSE จะทำให้หุ้น BEC ถูกลดความน่าสนใจของนักลงทุนต่างชาติ ซึ่งจะส่งผลกระทบทางจิตวิทยาการลงทุน
เพราะนักลงทุนภายในประเทศ คงไม่อยากเข้าไปเสี่ยงกับหุ้นที่กำลังอยู่มนข่วงขาลงเต็มตัว
ผลขาดทุนงวด 6 เดือนแรกปีนี้ ตอกย้ำให้นักลงทุนระมัดระวังแนวโน้มของ BEC โดยผลประกอบการอาจดิ่งลงต่อเนื่อง เช่นเดียวกับราคาหุ้นที่กำลังสร้างจุดต่ำสุดใหม่ๆ
ราคา7.70 บาท อาจยังไม่ใช่จุดต่ำสุดของรอบ
ผู้ถือหุ้น BEC อาจต้องพิจารณาทบทวนอีกครั้งว่า จะบริหารจัดการอย่างไร กับหุ้นตัวนี้ที่แบกรับต้นทุนสูงอยู่ จะถือรอลุ้นต่อไป หรือตัดสินใจ ยอมยกธงขาว ชิงตัดขาขาดทุนเสียแต่ตอนนี้ ก่อนถลำลึกจนบาดเจ็บสาหัสหนักกว่าที่เป็นอยู่
การหลุดออกจากดัชนี FTSE เป็นอีกข่าวร้ายที่กระตุ้นให้ผู้ถือหุ้น ต้องถามตัวเองว่า จะถือต่อหรือขายทิ้งหุ้น BEC ดี
อ่านประกอบ