HoonSmart.com>>บล.หยวนต้า คาดการณ์ ZIGA กำไรสุทธิไตรมาส 3/2564 ทำสถิติใหม่ คำสั่งซื้อเร่งตัว-รับรู้รายได้ธุรกิจแฟรนด์ไชส์ คาดทั้งปีกำไร 180 ล้านบาท + 53% YoY ประเมินราคาเหมาะสม 7.30 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย ) ออกบทวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัท ซิก้า อินโนเวชั่น ( ZIGA ) ประเมินราคาเหมาะสมปี 2565 ได้เท่ากับ 7.30 บาท ในทางเทคนิค มีแนวรับที่ 5.00-5.20 บาท และแนวต้านที่ 6.15-6.50 บาท
จากการประชุมกับผู้บริหาร มีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นจาก (1) คาดกำไรสุทธิ 3Q64 ทำสถิติใหม่ ที่ 60 ล้านบาท โต 20% เทียบ QoQ และ 46% เทียบ YoY ด้วยความต้องการเหล็กในประเทศที่สูงขึ้น , ธุรกิจแฟรนไชส์
คาดกำไรสุทธิปี 2564 ที่ 180 ล้านบาท + 53% YoY และปี 2565 ที่ 270 ล้านบาท +50% YoY แรงหนุนในปีหน้า มาจากการขยายตัวของแฟรนด์ไชส์และโรงเรือนเป็นหลัก
ปัจจัย 1. คำสั่งซื้อเร่งตัวขึ้น และเริ่มรับรู้รายได้จากธุรกิจแฟรนด์ไชส์
2. ขยายธุรกิจไปยังกลุ่มค้าปลีก ผ่านช่องทางร้านทั่วไป โมเดิร์นเทรด และแฟรนด์ไชส์
3. ส่วนแบ่งการตลาดท่อรอยสายไฟ ขึ้นมาใกล้เคียงเบอร์ 1 เพราะ ZIGA มีสินค้ารอส่งมอบตลอดเวลา
4. คาดโรงเรือนกัญชงมีความคืบหน้ามากขึ้นใน 4Q64 และ 5. ภาวะอุตสาหกรรมเป็นบวก ยอดนำเข้าเหล็กและเหล็กกล้า 7M64 ที่โตแรง 55% YoY
Our Take
ZIGA เป็นผู้ผลิตและจำหน่าย ท่อเหล็กโครงสร้าง ประเภท Pre-zinc ภายใต้แบรนด์ Ziga และท่อร้อย สายไฟแบรนด์ DAIWA โดย ไตรมาส 2/64 มีสัดส่วนรายได้จากท่อเหล็ก 87% และท่อร้อยสายไฟ 13%
จุดเด่นของเหล็ก Pre-zinc คือ การใช้เหล็กม้วน รีดร้อนหรือเย็น มาเคลือบสังกะสีแบบจุ่มร้อน สามารถควบคุมความหนาของสังกะสีให้มีความสม่ำเสมอ และป้องกันผิวเหล็กและการผุกร่อนได้ดีกว่าวิธีทั่วไป ผู้ใช้งาานประหยัดค่าใช้จ่าย บำรุงรักษาในระยะยาว
ความแตกต่างของ ZIGA เมื่อเทียบกับผู้ผลิตและจัดจำหน่ายเหล็กทั่วไป
(1) ความแตกต่างในตัวสินค้า พรีเมี่ยมกว่าเหล็กทั่วไป เพราะเคลือบสังกะสี ทำให้แข็งแรง
(2) ช่องทางการจัดจำหน่ายมีความหลากหลาย ทั้งตัวแทนจำหน่าย , ร้านค้าปลีกทั่วไป, และร้านค้าปลีกก่อสร้าง และแฟรนไชส์ภายใต้แบรนด์ของ ZIGA เองด้วย
(3) มีสินค้ารอส่งมอบตลอดเวลา เพราะมีการใช้ระบบวิเคราะห์ความต้องการของลูกค้า ทำให้แบรนด์ ZIGA ติดตลาด จากการช่วงชิง Market Share ช่วงที่สินค้าของผู้ผลิตรายอื่นขาดแคลน
(4) ธุรกิจท่อร้อยสายไฟโตแรงจนใกล้เคียง ARROW ที่เป็น เบอร์ 1 เพราะมีคุณภาพสูงกว่าและจัดส่งได้ตลอดเวลา
จากภาวะอุตสาหกรรม เอื้ออำนวย จาก (1) ความต้องการในประเทศปรับตัวสูงขึ้น สะท้อน ยอดนำเข้าเหล็ก เหล็กกล้า และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวกับเหล็ก ช่วง 7M64 เพิ่มขึ้น 55% YoY อยู่ที่ 9.37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
(2) สินค้าจีนราคาถูก ทำตลาดได้น้อยลง เพราะจีนลดการผลิตที่กระทบสิ่งแวดล้อม และออกมาตรการชะลอการส่งออก เพื่อให้มีพอใช้ในประเทศ คาดยอดนำเข้าปีนี้ จะขึ้นไปใกล้ปี 2561 ที่ 1.34 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โต 31% YoY
สำหรับรายได้จากแฟรนด์ไชส์ ทั้งค่าธรรมเนียมและค่าขายสินค้าขั้นต่ำ อยู่ที่ 1 ล้านบาท/สาขา/เดือน ปีนี้ตั้งเป้าเปิด 60 สาขา และปีหน้าอีก 60 สาขา ช่วยเพิ่มรายได้ให้กับ ZIGA ที่ 120 ล้านบาท/เดือน หรือ 1,440 ล้านบาทต่อปี รับรู้เต็มปีในปี 2566 จากปัจจุบันที่ ZIGA มีรายได้อยู่ที่ราว 1,000 ล้านบาท/ปี
ถ้าอิงระดับความเชื่อมั่นที่ 50% คาดช่วยเพิ่มรายได้ให้กับ ZIGA ราว 50 ล้านบาทในปีนี้ (5% จากของเดิม) และ 500 ล้านบาท ในปีหน้า (50% จากของเดิม)
นอกจากนี้ โรงเรือนคือ Upside การขยายตลาดไปยังธุรกิจกัญชงและกัญชา ถือเป็นโอกาสทางธุรกิจใหม่ในฝั่งของ Retail ซึ่ง ZIGA เคยออกแบบฟาร์มและร้านกาแฟมาแล้ว การออกแบบโรงเรือนเพื่อปลูกพืชสมุนไพร จึงไม่ใช่เรื่องยาก ทุก 1 ไร่ที่ได้ จะมีรายได้เพิ่มขึ้น ประมาณ 9 แสนบาท