HoonSmart.com>> บล.ทิสโก้ ปรับคำแนะนำ “ขาย” หุ้น RATCH หลังประกาศเพิ่มทุน 3 หมื่นล้านบาท ลุยลงทุนโรงไฟฟ้าในอินโดนีเซีย 2,045 เมกะวัตต์ คาดกดกำไรต่อหุ้นปี 65 ราว 20% บล.เอเซียพลัส คงคำแนะนำ”ซื้อ” ให้เป้าหมาย 65 บาท มองปรับฐานเป็นโอกาสทยอยสะสมลงทุน บริษัทคาดมีอีก 2 ดีลสรุปเข้าลงทุนภายในปีนี้ ด้านราคาหุ้นร่วงตั้งแต่เปิดตลาดจนปิดที่ 47 บาท
หุ้น RATCH (ราช กรุ๊ป) เช้าวันที่ 23 มิ.ย.2564 ร่วงแรงตั้งแต่เปิดตลาดเกือบ 10% หลังประกาศเพิ่มทุน 3 หมื่นล้านบาทโดยเปิดที่ 46 บาท ขึ้นไปสูงสุด 48.25 บาท และลงต่ำสุด 45.75 บาท โดยปิดที่ราคา 47 บาท รูดลง 4.75 บาทหรือ -9.18% ด้วยมูลค่าการซื้อขายหนาแน่นกว่า 4,555.86 ล้านบาท
บริษัทหลักทรัพย์ทิสโก้ ปรับลดคำแนะนำหุ้น RATCH เป็น “ขาย” และปรับมูลค่าเหมาะสมลดลงเหลือ 35 บาท หลังประกาศลงทุนสัดส่วน 45.5% PT Pation Energy จาก 1 ใน 3 โรงไฟฟ้าพลังถ่านหินของ Mitsui & Co., Pation ในชวาตะวันออก อินโดนีเซีย กำลังผลิต 2,045 เมกะวัตต์ แม้จะมีความกังวลด้าน ESG ซึ่งทำให้ RATCH มีสัดส่วนในธุรกิจพลังงานถ่านหินเพิ่มขึ้นเป็น 2 เท่า เป็น 18% และจะเพิ่มเป็น 34% เมื่อโรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซในไทยสิ้นอายุ
การลงทุนใน Pation จะช่วยบรรเทาจากกำลังการผลิตที่จะลดลงในช่วงปี 2025-2027 รวมแล้วกำลังการผลิตของ RATCH จะเพิ่มขึ้นราว 11% และผันเป็นกำไรสทธิที่เพิ่มขึ้นราว 8%
บล.ทิสโก้ มองการเพิ่มทุนไม่ทันตั้งตัวนี้ ทำให้สัดส่วนลดลงมาก อย่างไรก็ดี RATCH วางแผนนำเงินส่วนนี้มาขยายกิจการในอนาคตและพยายามจะคง gearing ratio ให้ต่ำกว่า 1 เท่า ทั้งนี้คาดว่าปี 2565 EPS dilution จะอยู่ที่ 20% แม้ยังไม่มีการสรุปราคาในขณะนี้ แต่คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายราว 3 หมื่นล้านบาท หุ้นใหม่จะมาจากทั้ง PPO และ private placement
PT Paiton Energy จาก 1 ใน 3 โรงไฟฟ้าพลังถ่านหินของ Mitsui & Co., Pation ในชวาตะวันออก อินโดนีเซีย กำลังผลิต 2,945 เมกะวัตต์ แม้จะมีความกังวลด้าน ESG ซึ่งทำให้ RATCH มีสัดส่วนในธุรกิจพลังงานถ่านหินเพิ่มขึ้นเป็น 2 เท่า เป็น 18%
บล.เอเซียพลัส ยังคงแนะนำ”ซื้อ” RATCH ในราคาเป้าหมายที่ 65 บาท จากการสอบถามผู้บริหาร คาดอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนโรงไฟฟ้า Pation จะอยู่ที่ 10-15% โดยใช้เงินเพิ่มทุนเพียงส่วนหนึ่ง ยังมีอีกหลายโครงการที่อยู่ระหว่างเจรจา เบื้องต้นคาดว่าจะได้ข้อสรุปอีก 2 ดีล ต่อจาก Pation ภายในสิ้นปี 2564
“เราจะติดตามการเพิ่มทุน และการลงทุน เพื่อประเมินว่ากำไรที่จะเกิดขึ้นใหม่ๆ จะสามารถชดเชยผลกระทบจาก Dilution Effect ของการเพิ่มทุนได้หรือไม่ แต่คาดว่าประเด็นการเพิ่มทุนจะกดดันหุ้นช่วงสั้น จึงมีมุมมองบวกในระยะยาว หากราคาหุ้นมีการปรับฐานแล้ว มองเป็นโอกาสทยอยสะสมลงทุน โดยผู้บริหารยังยืนยันจะจ่ายเงินปันผลด้วยอัตราของกำไรเท่าเดิม”บล.เอเซียพลัสระบุ
บล.กสิกรไทย ให้ราคาเป้าหมาย 57.25 บาท ให้น้ำหนักมากกว่าตลาด
อ่านข่าว
