เมย์แบงก์กิมเอ็ง เชียร์ “ซื้อ” TPIPP ชี้ไตรมาส 2 กำไรทะลุพันล. ปันผลดีคาดไตรมาส 1 จ่ายอีก 10 สตางค์
บทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย ) มองหุ้น TPIPP ( ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ ) เป็นหุ้นแนวโน้มเติบโต ปันผลดี ประเด็นโรงไฟฟ้าขยะของกระทรวงมหาดไทย ยังเดินหน้าต่อและ TPIPP มีความพร้อม
คาดกำไร ไตรมาส 2/2561 จะทะลุ 1 พันล้านบาท จากโรงไฟฟ้าเชื้อเพลิงขยะและความร้อนทิ้งขายไฟให้ กฟผ. 90MW และ ได้ adder 3.50 บาท เมื่อวันที่ 5 เม.ย. ที่ผ่านมา และจะทำให้กำไรปีนี้โตสูง 4,267 ล้านบาท (+65%YoY) โรงไฟฟ้าถ่านหิน 70MW จะ COD กลางเดือนนี้ และ โรงไฟฟ้าถ่านหิน 150MW จะ COD ใน 3Q61 ทำให้กำลังการผลิตไฟฟ้าเพิ่มจาก 220MW เป็น 440MW จะหนุนกำไรช่วงที่เหลือของปีดีขึ้นอีก TPIPP
ประกาศจ่ายปันผลสำหรับกำไรไตรมาส 1Q61 เท่ากับ 0.10 บาท เราคาดจะจ่ายปันผลในปีนี้ 0.40 บาท มีอัตราเงินปันผลตอบแทนสูง 6% เราคงคำแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเป้าหมาย DCF เท่ากับ 8.5 บาท
โครงการ Quick Win ซึ่งมีโควต้า 300MW จะมีของ กทม. คือ ที่หนองแขม และ อ่อนนุช ซึ่งมีปริมาณขยะวันละ 4,000 ตัน และ 4,500 ตัน ตามลำดับ โดยมีแผนที่จะสร้างโรงงานไฟฟ้าแห่งละไม่น้อยกว่า 20MW และ ยังมีอีก 4-5 จังหวัด เช่น ชลบุรี นครราชสีมา สงขลา และ เชียใหม่ ซึ่ง TPIPP มีความพร้อมที่จะเข้าร่วมประมูล ซึ่งปัจจุบัน TPIPP มีโรงไฟฟ้าจากเชื้อเพลิงขยะใหญ่สุดในประเทศไทย 180MW คิดเป็น 72% ของกำลังการผลิตรวมของประเทศ
คาดผลประกอบการ 2Q61 จะมีกำไรทะลุ 1 พันล้านบาท
โรงไฟฟ้าสำคัญ คือ โรงไฟฟ้าเชื้อเพลิงขยะ 70MW (TG6) รวมกับโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนทิ้ง 30MW (TG4) ได้จำหน่ายไฟฟ้าให้ กฟผ. 90MW และ ได้ adder 3.50 บาท เพิ่มเติมจากค่าไฟฟ้าพื้นฐาน 7 ปี ได้เริ่มต้น COD เมื่อวันที่ 5 เม.ย. ที่ผ่านมา มีการเดินเครื่องดีขึ้นเป็นลำดับ คือ เดือน เม.ย. มีการใช้กำลังการผลิต 87% เดือน พ.ค. 90-95% ซึ่งโรงไฟฟ้า TG4+TG6 คาดจะช่วยเพิ่มกำไรประมาณ 2-2.5 พันล้านบาทต่อปี ทำให้กำไรตั้งแต่ไตรมาสสองจะเติบโตแบบก้าวกระโดดมากกว่าพันล้านบาท
โรงไฟฟ้าถ่านหิน 70MW จะ COD กลางเดือนนี้ และ 150MW ใน 3Q61
TPIPP ปัจจุบัน มีโรงไฟฟ้าที่ COD แล้ว 220MW ยังมีโรงไฟฟ้าถ่านหินที่เตรียมจะ COD คือ โรงไฟฟ้าถ่านหิน 70MW กำหนดจะ COD ระหว่างกลางเดือนถึงสิ้นเดือน มิ.ย. นี้ ส่วนโรงไฟฟ้าถ่านหิน 150MW ซึ่งผ่าน EHIA ไปแล้ว แต่ล่าช้ามานาน ได้มีการเปิดรับฟังความคิดเห็นเรียบร้อยแล้วเมื่อ 22 พ.ค. ที่ผ่านมา จากนั้นจะสรุปรายงาน และเสนอ กกพ. เพื่อออกใบอนุญาติ คาดจะ COD ในไตรมาส 3Q61 ดังนั้น แนวโน้มผลประกอบการในไตรมาสสามจะดีขึ้นอีกเมื่อเทียบกับ 2Q61