HoonSmart.com>>GULF รับทรัพย์อู้ฟู้ ! 4 โบรกเกอร์เชียร์”ซื้อ”เตรียมรับปันผลก้อนใหญ่ถึง 3.3 หมื่นล้านบาท จากถือหุ้น ADVANC แจก 27.4 บาท/หุ้น เสริมกระแสเงินสด นำไปลดหนี้ ลุ้นเพิ่มจ่ายเงินปันผล เพิ่มลงทุนในธุรกิจ Data Center และโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน ด้านผลงานไตรมาส 4/68 มีแนวโน้มแข็งแกร่ง ส่วน ADVANC บล.ทิสโก้แนะถือ เป้า 350 บาท วันนี้ พุ่งขึ้นกว่า 3% ปิดที่ 374 บาท
บล.กรุงศรี มองบวกต่อ ADVANC ประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 27.40 บาท/หุ้น(แบ่งเป็นเงินปันผลปกติ 8.40 บาท/หุ้น และเงินปันผลพิเศษ 19 บาท/หุ้น) สูงกว่าคาดทั้ง Payout ratio ปกติและเงินปันผลพิเศษ ซึ่ง GULF จะได้รับเงินปันผล 3.29 หมื่นล้านบาท ช่วยเสริมกระแสเงินสดและเพิ่มโอกาสในการปรับอัตราการจ่ายเงินปันผลของ GULF ขึ้นเป็น 2 ครั้งต่อปี จากกระแสเงินสดที่มีความเสถียรเพิ่มขึ้นอย่างมีนัย รวมถึงเงินสดที่คาดเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ราว 9 หมื่นล้านบาท เปิด Room สำหรับการ Leverage การลงทุนในธุรกิจ Data Center และโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน ซึ่งปัจจุบันยังคงมีความต้องการการลงทุนต่อเนื่องเป็น S-curve ของไทย
พร้อมแนะนำ”ซื้อ”หุ้น GULF เป็น Top picks ของกลุ่มบนราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 59 บาท มอง GULF เด่นทั้งระยะสั้น-กลาง แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/2568 ถึงปี 2569 เร่งตัวต่อเนื่องเป็นขั้นบันไดมองเป็นจุดเหมาะสมแก่การ Re-rate Valuation บนราคาหุ้นซื้อขายที่-1SD ยังไม่สะท้อนแนวโน้มอุตสาหกรรมขาขึ้น และ Earnings visibility ที่ชัดเจน
ทั้งนี้ ระยะสั้นคาดกำไรปกติไตรมาส 4/2568 ของ GULF ที่ 7,549 ล้านบาท (+59% y-y, +4% q-q) ทำ All Time High ต่อเนื่องหนุนโดยEquity Income ขาขึ้น (+105% y-y, +6% q-q) จากADVANC, Jackson และ BKR2 ขณะที่แนวโน้มไตรมาส 1/2569 กำไรปกติทำ New High ต่อเนื่องแบบขั้นบันไดจากกำไร ADVANC ยังเป็นขาขึ้น และการ COD โรงไฟฟ้าโซลาร์รวม 354 MW ปลายไตรมาส 4/2568 รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจาก Jackson ที่ได้แรงหนุนทั้งค่า CP เพิ่มเป็น 270 เหรียญสหรัฐฯ/MW-day และ Spark Spread ที่ขยายตัวตามราคาก๊าซ Henry Hub บนสภาพอากาศที่หนาวผิดปกติในช่วงต้นปี 2569
บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) แนะนำ”ซื้อ”หุ้น GULF โดยได้เงินปันผลรวมทั้งปีจาก ADVANC พุ่งสูงถึง 34.3 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield สูงถึง 9.5%ต่อปี เชื่อว่าราคาหุ้นจะตอบรับในเชิงบวก แต่ในเชิงกลยุทธ์แนะนำ”เก็งกำไร” ราคาเป้าหมาย 50 บาท ที่ได้ประโยชน์จากกระแสเงินสดที่คล่องตัวจากสามารถนำไปลดหนี้หรืออาจเพิ่มเงินปันผล ขณะที่กำไรหลักไตรมาส 4/2568-ไตรมาส 1/2569 ยังมีแนวโน้มเติบโตดี
บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ แนะนำ”ซื้อ”หุ้น GULF เตรียมรับเงินปันผลจาก ADVANC ราว 3.3 หมื่นล้านบาท และยังมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการโดยคาดกำไรไตรมาส 4/2568 แข็งแกร่งต่อเนื่องตาม ADVANC (ปริมาณการใช้เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล, ARPU เพิ่มขึ้น, ต้นทุนคลื่นลดลง) ฤดูกาล Wind ในเยอรมนี และต้นทุนก๊าซลดลง นอกจากนี้ คาดมีดีล M&A ใหม่ต่อเนื่องตามฐานะการเงินแข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะการซื้อหุ้นเพิ่มในโครงการเดิมและโรงไฟฟ้าใหม่ในต่างประเทศ ให้ราคาเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ที่ 59 บาท
บล.ทิสโก้ แนะนำ”ซื้อ”หุ้น GULF ราคาเป้าหมาย 58 บาท ได้ Sentiment บวกจากการถือหุ้น ADVANC อยู่ถึง 40.4% หลัง ADVANC รายงานกำไรออกมาดีกว่าคาด 12% และประกาศจ่ายปันผลรวม 27.41 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield 7.6%
ขณะเดียวกัน คงคำแนะนำถือ ADVANC ที่ราคา 350 บาทหลังกำไรไตรมาสที่ 4/2568 ดีเกินคาดจากรายการที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักและประกาศจ่ายเงินปันผลพิเศษแบบเหนือความคาดหมาย 19 บาท และยังมีการประกาศจ่ายเงินปันผลรอบสุดท้ายที่ 8.41 บาท (คิดเป็น 95% ของอัตราการจ่ายเงินปันผล) รวมทั้งหมด 27.41 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 7.6% สำหรับทั้งปี 2568 อยู่ที่ 34.30 บาท คิดเป็นอัตรา
ผลตอบแทน 9.5% แบบจำลองของเราคาดว่าอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 95% สำหรับปี 2568-2570 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปัน
ผล 4.2-4.7%
ที่สำคัญคือ เงินปันผลรวม 81,500 ล้านบาทจะมาจากกำไรสะสม ซึ่งอาจทำให้ ADVANC ต้องพึ่งพาการกู้ยืมเงินมากขึ้นในอนาคต คาดว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ/EBITDA จะเพิ่มขึ้นล็กน้อยจาก 1.4 เท่าในปี 2568 เป็น 1.6 เท่าในปี 2569 ขณะเดียวกัน อัตราส่วนหนี้สินสุทธิ/ส่วนทุนคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 1.6 เท่า เป็น 3.7 เท่า อย่างไรก็ตาม ROE ควรจะดีขึ้นอย่างมาก โดยจะอยู่ 63% ในปี2569 เพิ่มขึ้นจาก 47% ในปี 2568
ผู้บริหาร ADVANC ประกาศเป้าหมายสำหรับปี 2569 ซึ่งดูเหมือนจะระมัดระวังกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ปีก่อนเล็กน้อย รายได้จากบริการหลักและการเติบโตของ EBITDA อยู่ที่ 3-5% YoY เทียบกับเป้าหมายปี 2568 ที่ 4-6% สอดคล้องกับการคาดการณ์ของเราสำหรับการเติบโตของรายได้จากบริการหลักและ EBITDA ที่ 4% และ 3% YoY ตามลำดับ ผู้บริหารยังได้ปรับเป้าหมายการลงทุน (CAPEX) เป็น 30,000-35,000 บาท (เทียบกับ 24,000 บาทในปี 2568 และประมาณการของเราสำหรับปีนี้ที่ 28,000 บาท) การลงทุนด้าน CAPEX ที่เพิ่มขึ้นจะถูกนำไปใช้หลักๆ ในการปรับปรุงเครือข่ายมือถือและเน็ตบ้านให้ทันสมัยมากขึ้น คิดเป็นประมาณ 60% และ 20% ของ CAPEX ทั้งหมดตามลำดับ
ทางด้านการซื้อขายห้น ADVANC ปรับตัวขึ้นแรง สูงสุดแตะ 381 บาท ก่อนมาปิดที่ 374 บาท บวก 13 บาทหรือ +3.60% มูลค่าการซื้อขายสูงสุดของวันที่ 5,119.07 ล้านบาท และ GULF ปิดที่ 49.50 บาท เพิ่มขึ้น 1.75 บาทหรือ +3.66% มูลค่าการซื้อขาย 2,782.54 ล้านบาท
———————————————————————————————————————————————————–
