HoonSmart.com>> 4 โบรกฯเห็นพ้อง IRPC ไตรมาส 2/68 ขาดทุนสุทธิ 2.1-2.3 ล้านบาท จากขาดทุนสต็อกน้ำมัน ส่วนต่างราคาปิโตรเคมีอ่อนแอ จัดว่าแย่สุดของปี แนวโน้มฟื้นตัวครึ่งปีหลัง เริ่มเห็นไตรมาส 3 ค่าการกลั่นยังอยู่ในเกณฑ์ดี ส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลดีขึ้น ธุรกิจปิโตรเคมีประคองตัว ด้านราคาหุ้นเทรดต่ำเป็นประวัติการณ์ ส่ง Downside จำกัด สามารถเล่นสั้นในธีม China play ได้
บล.เอเชีย พลัส มองหุ้นบริษัท ไออาร์พีซี (IRPC) ราคาเป้าหมาย 1.50 บาท สามารถเล่น”เทรดดิ้ง”สั้น ๆ ได้ ตามกระแสธีม china play ที่เข้ามาเป็นระลอกๆ เพราะราคามีการปรับฐานแล้วในช่วงที่ผ่านมาจนมี downside จํากัดมากขึ้น ทั้งนี้ คาดผลการดําเนินงานสุทธิงวดไตรมาส 2/2568 เผชิญกับผลขาดทุน 2.3 พันล้านบาท แย่กว่างวดก่อนหน้าที่เผชิญกับผลขาดทุนสุทธิ 1.2 พันล้านบาท ถูกกดดันหลักจากรายการพิเศษที่คาดสุทธิจะเป็นค่าใช้จ่ายพิเศษที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ราว 1.2 พันล้านบาท จากเดิม 760 ล้านบาท จากขาดทุนสต๊อกน้ำมันรวม NRV และ Hedging เป็นหลัก
อย่างไรก็ตามคาดผลการดําเนินงานปกติงวดไตรมาส 2/2568 ขาดทุนปกติลดลงมาอยู่ราว 1.2 พันล้านบาท จากเดิม 1.7 พันล้านบาท เป็นไปตาม Market GIM ที่คาดจะปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ราว 8.1 จาก 6.3 เหรียญฯ จากสเปรดปิโตรเลียมที่คาดจะเพิ่มขึ้น และสเปรดปิโตรเคมีที่เพิ่มเล็กน้อย ส่วนสเปรดกลุ่มสาธารณูปโภคยังทรงตัว QoQ
ส่งผลให้ครึ่งแรกปี 2568 ผลกาดําเนินงานเป็นขาดทุนสุทธิ และขาดทุนปกติที่ 3.5 พันล้านบาท และ 2.9 พันล้านบาท ตามลําดับ ส่วนไตรมาส 3/2568 คาดผลการดําเนินงานปกติยังเผชิญกับผลขาดทุนอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับไตรมาส 2/68 เนื่องจากยังไม่เห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจนของของทั้งธุรกิจปิโตรเลียม และปิโตรเคมี
บล.คิงส์ฟอร์ด แนะ”ถือ”หุ้น IRPC ราคาเหมาะสม 0.98 บาท คาดการณ์ผลประกอบการ ไตรมาส 2/2568 ขาดทุนสุทธิ 2.1 พันล้านบาท แย่ลงจากไตรมาส 1/2568 ที่ขาดทุนสุทธิ 1.21 พันล้านบาท โดยผลการดำเนินงานที่แย่ลงเป็นเพราะมีการบันทึกขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันเข้ามาจำนวนมาก ขณะที่ต้นทุนรวมต่อหน่วยทรงตัวในระดับสูง
แนวโน้มครึ่งหลังปี 2568 มีโอกาสฟื้นตัวจากฐานต่ำ เนื่องจากผลขาดทุนสต๊อกลดลง สำหรับแนวโน้มไตรมาส 3/2568 คาดผลการดำเนินงานฟื้นตัว QoQ โดยค่าการกลั่น QTD ยังอยู่ในเกณฑ์ดีจากส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ขณะที่ส่วนต่างราคาน้ำมันเบนซินยังคงมีปัจจัยหนุนจากช่วง driving season ของสหรัฐฯจนถึงสิ้นเดือนส.ค.รวมถึงส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีแม้ยังไม่ดีแต่ก็พอประคองตัวได้
บล.กรุงศรี ปรับคำแนะนำหุ้น IRPC ขึ้นเป็น Neutral (เป็นกลาง) จากเดิมให้”ลดน้ำหนัก” คงราคาเป้าหมาย 0.9 บาท/หุ้น แนวโน้มขาดทุนไตรมาส 2/2568 ที่คาดเป็นจุดต่ำสุดปีแย่ลง ทั้ง YoY, Qoq ฉุดจาก stock loss ก้อนใหญ่ ซึ่งไม่น่าเหนือกว่าความคาดหมายของตลาด ทั้งนี้ คาดครึ่งหลังปี 2568 IRPC มีแนวโน้มขาดทุนน้อยลง h-h จากไม่มี stock loss ก้อนใหญ่มาฉุด และฝั่งปิโตรเคมีแรงกดดันจาก oversupply ลดลง รวมถึงความไม่แน่นอนของการปรับโครงสร้างธุรกิจ จากการหา strategic partner ตลาดน่าจะรับรู้ความเสี่ยงไประดับหนึ่ง
ราคาหุ้นลงไปมากสุด -24% ในช่วง ไตรมาส 2/2568 ปัจจัยลบใหม่ โดยคงมุมมองค่าใช้จ่ายคงที่ระดับสูงส่งให้การฟื้นตัวช้ากว่ากลุ่มและยังเผชิญขาดทุนใน 2568-2570
บล.ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) แนะนำ”ซื้อ”หุ้น IRPC ราคาหุ้นต่ำกว่าหุ้นในกลุ่มเดียวกัน -27% นับจากต้นปี และซื้อขายที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เพียง 0.3 เท่าของอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/B) ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวและหุ้นในกลุ่มเดียวกันอย่างมาก จึงเชื่อว่านี่เป็นโอกาสที่น่าสนใจในการสะสม ให้ราคาเป้าหมาย 1.10 บาท
IRPC จะประกาศผลประกอบในวันที่ 6 ส.ค.นี้ โดยคาดการณ์ไตรมาส 2/2568 จะขาดทุนหลัก 361 ล้านบาท และขาดทุนสุทธิ 2.2 พันล้านบาท เนื่องจากสส่วนต่างราคาปิโตรเคมีอ่อนแอและขาดทุนสต็อกจำนวนมากประมาณ 2.3 พันล้านบาท ขณะที่อัตราการผลิตคงที่ 93% อัตรากำไรขั้นต้นรวม (GIM) ของ IRPC ที่ 8.90 ดอลลาร์สหรัฐฯต่อบาร์เรล ยังต่ำกว่าจุดคุ้มทุนที่ 10 ดอลลาร์สหรัฐฯต่อบาร์เรล ทั้งนี้ คาดค่าการกลั่น(GRM) ของ IRPC อยู่ที่ 6.50 ดอลลาร์สหรัฐฯต่อบาร์เรล เทียบกับ 3.90 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ในไตรมาส 1/2568
———————————————————————————————————————————————————–
