HoonSmart.com>>”บี.กริม เพาเวอร์”(BGRIM) ลงทุน 2 โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมนอกชายฝั่ง โดยเข้าซื้อหุ้นใน Nakwol Wind และ Hanbit Wind ในเกาหลีใต้ กำลังผลิตรวม 740 เมกะวัตต์ (MW) สานต่อการร่วมพัฒนาธุรกิจพลังงานทดแทนในสาธารณรัฐเกาหลี สอดคล้องกับกลยุทธ์การขยายธุรกิจพลังงานที่มั่นคงและยั่งยืนในภูมิภาคเอเชีย มุ่งสู่การปล่อยคาร์บอนสุทธิเป็นศูนย์ (Net Zero) ในอนาคต สองโบรกฯประเมินจะทำกำไรให้ BGRIM ปีละ 105-869 ล้านบาท ส่งกำไรมี upside สูงถึง 25%
ดร.ฮาราลด์ ลิงค์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ (BGRIM) เปิดเผยว่า B.Grimm Power Korea บริษัทย่อยที่ บี.กริม เพาเวอร์ ถือหุ้น 100% ได้เข้าลงทุนใน Nakwol Blueheart (Nakwol Wind) ในสัดส่วนรวมร้อยละ 49 โดยมีมูลค่าการซื้อขายรวม 35,750,400 ดอลลาร์สหรัฐ โดย Nakwol Wind เป็นเจ้าของและผู้พัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมนอกชายฝั่ง Yeonggwang Nakwol ซึ่งมีกำลังผลิตติดตั้งประมาณ 365 เมกะวัตต์ โดย Nakwol Wind ได้ทำสัญญาเชื่อมต่อระบบโครงข่ายไฟฟ้ากับ Korea Electric Power Corporation (KEPCO) และมีสัญญาซื้อขาย REC ระยะยาวจาก Korea Southern Power (KOSPO) ซึ่ง KEPCO ถือหุ้น 100% เป็นระยะเวลา 20 ปี นับจากวันที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ ซึ่งคาดว่าจะเริ่มในเดือนธ.ค. 68
นอกจากนี้ บี.กริม เพาเวอร์ ยังได้เข้าลงทุนใน Hanbit Wind Power (Hanbit Wind) ในสัดส่วนร้อยละ 49 โดยมีมูลค่าการซื้อขายที่ 25,284,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดย Handbit Wind เป็นเจ้าของและเป็นผู้พัฒนาโครงการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานลมนอกชายฝั่ง Yeonggwang Hanbit ซึ่งมีกำลังผลิตติดตั้งประมาณ 375 เมกะวัตต์ ซึ่งได้ทำสัญญาการเชื่อมต่อระบบโครงข่ายไฟฟ้ากับ KEPCO แล้วและอยู่ระหว่างดำเนินการด้านใบอนุญาตจากหน่วยงานภาครัฐที่เกี่ยวข้อง โดยคาดว่าจะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ในเดือนธันวาคม 69
ดร.ฮาราลด์ ลิงค์ กล่าวว่า บี.กริม เพาเวอร์ ได้เดินหน้าขยายการลงทุนในสาธารณรัฐเกาหลีอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันมีโครงการอาทิ โครงการโรงไฟฟ้าพลังงงานแสงอาทิตย์หลายโครงการรวมกำลังการผลิต 122.49 เมกะวัตต์ ซึ่งได้เปิด COD เรียบร้อยแล้ว โดยปลายปี 67 จะมีโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมที่จะเปิด COD เพิ่มเติมอีก 20 เมกะวัตต์ นอกจากนี้ ยังมีโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมอยู่ในระหว่างการพัฒนาอีกไม่ต่ำกว่า 1 กิกะวัตต์
ทั้งนี้ ความต้องการใช้ไฟฟ้าในสาธารณรัฐเกาหลีมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องตลอดหลายปีที่ผ่านมา จากการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศที่เติบโตตามเป้าหมาย ซึ่งทำให้ความมั่นคงทางพลังงานกลายเป็นองค์ประกอบสำคัญในการสร้างความเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ โดยสาธารณรัฐเกาหลีได้ดำเนินกลยุทธ์การปฏิรูปพลังงาน ด้วยเป้าหมายก้าวสู่ความเป็นกลางทางคาร์บอนภายในปี 93 เดินหน้าสู่สังคมคาร์บอนต่ำ และการเติบโตสีเขียว โดยตั้งเป้าในการใช้ไฟฟ้าจากพลังงานลมนอกชายฝั่งจำนวน 20 กิกะวัตต์ ภายในปี 73
บี.กริม เพาเวอร์ เป็นพันธมิตรที่แข็งแกร่งกับ KEPCO ได้สร้างความก้าวหน้าครั้งสำคัญในการพัฒนาโครงการพลังงานทดแทนที่โดดเด่นในสาธารณรัฐเกาหลี ทั้งพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมนอกชายฝั่ง พร้อมเป็นส่วนหนึ่งในการสนับสนุนเป้าหมายของสาธารณรัฐเกาหลี ที่ต้องการเป็นหนึ่งในประเทศที่ผลิตพลังงานลมนอกชายฝั่งที่ใหญ่ที่สุดในโลก
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ประเมิน BGRIM เข้าไปซื้อโครงการพลังงานลมนอกชายฝั่งที่เกาหลีใต้เพิ่มอีกสองแห่ง (740 MW) โดยตั้งงบลงทุน(capex) ไว้ 2.1 พันล้านบาท สำหรับหุ้น 49% ในแต่ละโครงการ เบื้องต้นประเมินว่าโครงการดังกล่าวจะทำกำไรให้ BGRIM ปีละ 180-550 ล้านบาท ซึ่งจะทำให้ประมาณการกำไรสุทธิตั้งแต่ปี 69 เป็นต้นไป มี upside อีก 8-25% อย่างไรก็ตาม ยังเป็นห่วงว่ากระบวนการขออนุมัติจากทางการอาจจะล่าช้าเหมือนกับโครงการอื่น ๆ ของบริษัทในเกาหลีใต้ ประเมินราคาเป้าหมายที่ 26 บาท
ทั้งนี้ คาดกำไรจากธุรกิจหลักจะเพิ่มขึ้น 6% YoY ในปี 67 และ 2% YoY ในปี 68 เนื่องจากมาร์จิ้นดีขึ้น (ราคาก๊าซลดลง), มีกำลังการผลิตใหม่สำหรับ IU และ รับรู้ผลการดำเนินงานเต็มปี จาก BGPAT 2-3 (โรงละ 98 MW) สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 1/67 กำไรมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY โดยปัจจัยสำคัญที่จะทำให้กำไรเพิ่มขึ้น QoQ คือปัจจัยฤดูกาล (SG&A ลดลง, อุปสงค์สูงขึ้น)และมร์จิ้นของ SPP ทรงตัว ส่วนกำไรที่เพิ่มขึ้น YoY จะเป็นเพราะมาร์จิ้นของ SPP เพิ่มขึ้น
บล.กรุงศรี พัฒนสิน แนะนำหุ้น BGRIM ได้โครงการลมในเกาหลีใต้มาเพิ่ม 10% ของ equity MW ในมือ จึงประเมินเป็น upside ต่อกำไรปกติใน 68-70 ราว 105, 659, 869 ล้านบาท หรือ 4% และ 15 และ 14% ตามลำดับ และคิดเป็น upside ต่อ ราคาเป้าหมายราว 1 บาท/หุ้น
พร้อมประมาณการกำไรปกติปี 67 ราว 1,895 ล้านบาท (-9% YoY) ลดลงเล็กน้อย YoY จากไม่มีแรงหนุนการคืนเงินส่วนต่างราคาก๊าซฯ เหมือนปี 66 และ service income ลดลง แต่หากพิจารณาโดยตัดปัจจัยข้างต้น operation ฟื้นตัวได้ ตามอัตรากำไรขายไฟ (IU) ฟื้นตัวจากต้นทุนก๊าซฯที่ลดลงเร็วกว่าค่าไฟฟ้า รวมถึงรับรู้แรงหนุนจากโรง BGPAT 2-3 เต็มปี
ด้าน Valuation ซื้อขาย PER2567 ที่ 37.5 เท่า แต่อยู่บนภาพกำไรปี 67-68 โตเด่น 38% และ 30% โดยยังไม่รวม Upside โครงการใหม่ (ลมในเกาหลีใต้)