HoonSmart.com>>หุ้น SINGER ลบ 1.32% KGI แนะ”ขาย”ปรับประมาณการผลขาดทุนจากการดําเนินงานปี 66 ขึ้นอีกเท่าตัว สะท้อนถึง credit cost ที่สูงถึง 2.8 พันล้านบาทในไตรมาส 2/66 แม้ SINGER ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว แต่การฟื้นตัวอาจจะไม่เร็วอย่างที่บริษัทคาดไว้
เมื่อเวลา 14.39 น.หุ้น SINGER ลบ 1.32% มาที่ 15 บาท ลดลง 0.20 บาท มูลค่าซื้อขาย 341.41 ล้านบาท โดยเปิดตลาดที่ 15.20 บาท ขึ้นสูงสุด 15.40 บาท และต่ำสุด 14.90 บาท
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) หรือ KGI แนะนำ”ขาย”หุ้น บริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทย (SINGER) ปรับประมาณการผลขาดทุนจากการดําเนินงานในปี 66 ขึ้นอีกเท่าตัวเป็นเพื่อสะท้อนถึง credit cost ที่สูงถึง 2.8 พันล้านบาทในไตรมาส 2/66 แต่ปรับเพิ่มประมาณการกําไรปี 67 ขึ้นอีก 24% เพื่อสะท้อนถึง credit cost ที่ลดลง ทั้งนี้ ถึงแม้จะใช้ PE ในช่วงสูงของกลุ่ม non-bank ที่ 17.5xโดยอิงจากประมาณการกําไรปี 67 แล้ว แต่ราคาเป้าหมายใหม่ยังอยู่ที่ 14.20 บาท เท่านั้น (จากเดิมที่ 9.75 บาท)
SINGER ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว แต่การฟื้นตัวอาจจะไม่เร็วอย่างที่บริษัทคาดเอาไว้ เพราะมีการเปลี่ยนกลยุทธ์ในด้านช่องทางสร้างการเติบโตของสินเชื่อเช่าซื้อ (Hire purchase หรือ H/P) H/P ในขณะที่ NPL ของสินเชื่อจํานําทะเบียนเพิ่มขึ้น ทําให้มีความเสี่ยงที่จะต้องตั้งสํารองเพิ่ม ในขณะที่ยังมีความเสี่ยงที่ต้นทุนทางการเงินจะสูงขึ้นด้วย
เพื่อขยายสินเชื่อ H/P กลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้าต่อไป SINGER ได้ปรับกลยุทธ์ใหม่ในการขยายธุรกิจนี้ โดยได้ปรับลดจํานวนพนักงานลงกว่าครึ่ง เหลือเพียง 250 คน, ปรัยลดช่องทางขายตรง และเพิ่มช่องทางใหม่ ๆ ด้วยการเพิ่ม cash van ใหม่ (ตั้งเป้าไว้ที่ 30 คันในครึ่งหลังปี 66), เพิ่มร้านค้าปลีก SINGER ใหม่ และช่องทางออนไลน์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง SINGER ร่วมมือกับ BRR ตั้งสถานีบริการน้ํามันที่ใช้ชื่อว่า“ปั๊มตามใจ” in เพื่อลดจํานวนตู้น้ำมันค้างอยู่ในสต็อก โดยไม่ได้ใช้งานลงครึ่งหนึ่งเหลือ 1000 ตู้
ทั้งนี้ มีสัญญาณ NPLของสินเชื่อจำนำทะเบียนกลับมาเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก NPL ratio <1% ในไตรมาส 4/65 เป็น 5% ในไตรมาส 2/66 ซึ่งจะทําให้มีความเสี่ยงที่จะต้องตั้งสำรองในไตรมาสต่อ ๆ ไป ถ้าหาก NPL ยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
นอกจากนี้ กังวลถึงต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นในอนาคตแม้ว่าบริษัทโดยมีเงินสดที่จะชําระคืนหนี้จากหุ้นกู้ในเดือนก.ย. 66 และ ก.ย. 67 อย่างไรก็ตามการผิดนัดหุ้นของหลายบริษัทที่ผ่านมาทําให้นักลงทุนหุ้นกู้กังวลต่อการลงทุน และจะส่งผลให้ต้นทุนในการออกหุ้นกู้ใหม่ (refinance) มีต้นทุนที่แพงขึ้น ทั้งนี้ หุ้นกู้ของ SINGER ที่จะครบอายุในปี 66-67 มีอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วอยู่ที่ 6%