HoonSmart.com>> โบรกเกอร์เชียร์ “ซื้อ” TEGH เคาะเป้าราคาสูง 4.40 บ. อัพไซด์น่าสนใจ คาดกำไรปี 69 โตโดดเด่น ออเดอร์ยางทะลัก ! อินเดียเร่งนำเข้า ผลิตภัณฑ์ EUDR หนุนมาร์จิ้น–ยอดขายพุ่งต่อเนื่อง ขณะที่ธุรกิจปาล์มและพลังงานยังทำผลงานได้ดี
บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ทรีนี้ตี้ เผยแพร่บทวิเคราะห์หุ้น บริษัท ไทยอีสเทิร์น กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ (TEGH) ระบุว่า คงประมาณการกำไรปี 69 ที่ 560 ล้านบาท เติบโต 5% YoY แม้ว่ากำไรงวด Q3/69 อาจอ่อนตัวลงเล็กน้อย QoQ จากปัจจัยฤดูกาลของธุรกิจปาล์ม แต่ธุรกิจยางที่ดีขึ้นจะช่วยชดเชยได้บางส่วน ขณะที่แนวโน้ม Q4/69 คาดธุรกิจยางยังดีต่อเนื่อง และปริมาณขายปาล์มจะกลับมาฟื้นตัวตามฤดูกาล ภายใต้แนวโน้มราคายาง และปาล์มที่ยังคงสูงต่อเนื่องใน 2H69 ทำให้อาจมี Upside จากประมาณการกำไรปัจจุบัน
“เรายังคงราคาเป้าหมายปี 70 ที่ 4.40 บาท อิง PER 7 เท่า โดยราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside ค่อนข้างสูง คงคำแนะนำ “ซื้อ””
บล. หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า ประมาณการมี Upside หากผลประกอบการ Q3/69 ออกมาใกล้เคียงกับ Guidance จะทำให้ปริมาณขายใน 9M69 คิดเป็นสัดส่วนถึง 91% ของประมาณการทั้งปีของเรา ขณะที่ปริมาณขาย ใน Q4/69 คาดว่าจะใกล้เคียงหรือสูงกว่า Q3/69 จากคำสั่งซื้อยาง EUDR ที่มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้น สะท้อนว่า ประมาณการของเรายังมี Upside risk ธุรกิจน้ำมันปาล์มและพลังงานคาดว่าจะทำผลงานได้ใกล้เคียงกับ Q2/69 ซึ่งอยู่ในระดับค่อนข้างดี ส่งผลให้เบื้องต้นเราคาดว่า TEGH จะมีกำไรปกติใน Q3/69 ราว 190 ลบ. +/- เพิ่มขึ้น 19% QoQ และ 239% YoY
บริษัทได้รับคำสั่งซื้อจากอินเดียเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หลังรัฐบาลอินเดียประกาศ ยกเว้น ภาษีนำ เข้ายาง Compound จากเดิมเก็บ 20% ส่งผลให้ความต้องการนำเข้าเพิ่มขึ้น ปัจจุบันคำสั่งซื้อยาง Compound ของบริษัท สูงกว่ากำลังการผลิตที่รองรับได้ สะท้อน Demand ที่ แข็งแกร่ง เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 4.00 บาท
บล. โกลเบล็ก จํากัด ระบุว่า TEGH คงเป้าการเติบโตของรายได้ปี 69 ราว 2.2 หมื่นล้านบาท เติบโต 10% YoY จากการเติบโตในทุกกลุ่มธุรกิจ ตั้งเป้าปริมาณขายยางราว 2.8-2.9 แสนตัน เติบโต 10-15% YoY จากปริมาณขายราว 2.6 แสนตัน ในปี 68
ช่วง 2H69 จากธุรกิจยางที่คาดว่ามีปริมาณขายราว 6-7 หมื่นตัน/ไตรมาส ขณะที่ราคายางในระดับสูง และหากกฎระเบียบ EUDR มีการบังคับใช้ช่วงปลายปี 69 บริษัทสามารถขายสินค้าที่เป็น EUDR ในสัดส่วนที่สูงขึ้น ช่วยเพิ่ม margin ในงวด Q4/69 แต่ความเสี่ยงเรื่องธุรกิจยางคือเรื่องของ supply ยางที่ตลาดคาดลดลงราว 5% จากภาวะเอลนีโญ ธุรกิจน้ำมันปาล์ม ฤดูกาลขายอยู่ในไตรมาส 3 ก่อนที่จะอ่อนตัวในไตรมาส 4
สำหรับแผนการนำบริษัทย่อย “TEBP” จะเข้าจดทะเบียนในตลาดฯ (IPO) อยู่ในช่วงพิจารณาความเหมาะสมจากแผนเดิมในงวด Q4/69 โดย Bloomberg Consensus คาดการณ์กำไรปี 69-70 เฉลี่ย 560 ล้านบาท +5% YoY และ 688 ล้านบาท +23%YoY ตามลำดับ มีราคาเหมาะสมเฉลี่ย 4 บาท Upside 23% แนะนำ “ซื้อ”
