HoonSmart.com>>บล.เกียรตินาคินภัทร (KKPS) ประเมินจำนวนนักท่องเที่ยวปี 69 ฟื้นตัว-เติบโต 4% เป็น 34.4 ล้านคน เล็งนักท่องเที่ยวจีนเพิ่มขึ้น แนวโน้มรายได้ต่อห้องพักที่พร้อมให้บริการ (RevPAR) ของโรงแรมในไทยฟื้นตั้งแต่ไตรมาส 4 ยันไตรมาส 1/69 ภาคการบินของไทยได้รับประโยชน์จากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นราว 3-6% ชูหุ้นเด่น CENTEL, BA
ฐานที่ต่ำในปี 2568 อันเนื่องมาจากจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่อ่อนแอ การท่องเที่ยวในปี 2569 น่าจะเห็นสถานการณ์พลิกฟื้น จากการที่การท่องเที่ยวขาออกของจีนอาจเปลี่ยนทิศทางจากญี่ปุ่นมาสู่ประเทศไทย หลังจากข้อพิพาทล่าสุดกับญี่ปุ่น
บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร (KKPS) ประเมินจำนวนนักท่องเที่ยวรวมจะฟื้นตัวและเติบโต 4% เป็น 34.4 ล้านคนในปี 2569 โดยมีโอกาสเพิ่มเติมจากนักท่องเที่ยวจีน โดย KKPS คาดว่าส่วนแบ่งตลาดของไทยในนักท่องเที่ยวจีนขาออกจะเพิ่มจาก 7% ในช่วง 9 เดือนแรกของปีนี้ เข้าใกล้ระดับ 11% ที่เคยเห็นในปี 2562 ซึ่งจะช่วยลดช่องว่างกับญี่ปุ่นที่มีส่วนแบ่งตลาด 15% ในช่วง 9 เดือนแรกของปีนี้ โดยในเดือนธันวาคม ส่วนแบ่งตลาดของญี่ปุ่นลดลงจาก 15% เหลือ 13% ขณะที่ของไทยเพิ่มจาก 7% เป็น 9% นอกจากนี้ บริษัทท่าอากาศยานไทย (AOT) ได้ประกาศตารางการบินฤดูหนาวล่าสุด ซึ่งบ่งชี้ถึงจำนวนเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้น 17% จากปีที่แล้ว
แนวโน้มรายได้ต่อห้องพักที่พร้อมให้บริการ (RevPAR) ของโรงแรมในประเทศไทยคาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาส 4 หนุนโดยการเติบโตที่แข็งแกร่งของนักท่องเที่ยวยุโรป โดยเฉพาะโรงแรมในต่างจังหวัด ขณะที่ RevPAR โรงแรมในกรุงเทพฯ ยังคงติดลบราวระดับเลขตัวเดียวกลางๆ แต่มีโอกาสฟื้นตัวในไตรมาส 1 ปีหน้าจากการกลับมาของนักท่องเที่ยวจีน KKPS คาดว่า RevPAR ในต่างประเทศของโรงแรมในยุโรปและมัลดีฟส์จะเติบโตต่อเนื่องในปี 2569 โดยมัลดีฟส์จะเติบโตโดดเด่นจากฐานที่ต่ำ บริษัทโรงแรมเซ็นทรัลพลาซ่า (CENTEL) คาดว่าจะเห็นการเติบโตของกำไรสูงสุดในกลุ่ม ราว 2 เท่าของคู่แข่ง หรือประมาณ 32% ในปี 2569 หนุนโดยการพลิกฟื้นผลประกอบการของธุรกิจในมัลดีฟส์
ภาคการบินของไทยควรได้รับประโยชน์จากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นราว 3-6% สำหรับ AOT บริษัทการบินไทย (THAI) และบริษัทการบินกรุงเทพ (BA) โดยกำไรของ AOT คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 24% ในปีงบประมาณ 2569 หนุนโดยค่าบริการผู้โดยสารขาออกระหว่างประเทศ (PSC) ที่สูงขึ้น กำไรของ BA คาดว่าจะเติบโต 5% จากการโตอย่างต่อเนื่องของเส้นทางสมุย ในทางตรงกันข้าม กำไรของ THAI คาดว่าจะลดลง 8% จากต้นทุนที่สูงขึ้นและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น
โดยรวมแล้ว KKPS มองว่า CENTEL และ BA เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม โดยให้น้ำหนักเชิงบวกกับ CENTEL จากแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งและการเติบโตของกำไรที่ดี ขณะที่ BA มีมูลค่าที่ไม่แพงที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรของหุ้น (PER) ที่ 8 เท่า อัตราผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ที่ 22% และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 8% พร้อมโอกาสการเติบโตเพิ่มเติมจากการปรับขึ้น PSC และการต่ออายุสัมปทานธุรกิจขนส่งสินค้าและบริการภาคพื้นดินที่สนามบินสุวรรณภูมิ
KKPS มองว่าสถิติการดำเนินงานระยะสั้นของ CENTEL บริษัทไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล (MINT) และ BA ยังคงอยู่ในเกณฑ์ที่น่าพอใจ โดย CENTEL รายงานการเติบโตของ RevPAR ตั้งแต่ต้นไตรมาส 4 ในระดับสองหลัก ขณะที่ MINT รายงานการเติบโตของ RevPAR ตั้งแต่ต้นเดือน ในระดับกลางเลขหลักเดียว และ BA แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง โดยเติบโต 10% ในเดือนตุลาคม ลดลง 4% ในเดือนพฤศจิกายนจากฤดูฝน และฟื้นกลับมาเติบโต 10% ในเดือนธันวาคม การจองล่วงหน้าสำหรับไตรมาส 1 ปีหน้า มีแนวโน้มเติบโตระดับสองหลัก หนุนโดยฤดูกาลท่องเที่ยว โดยรวมแล้ว KKPS มองว่าปัจจัยพื้นฐานเหล่านี้สนับสนุนแนวโน้มเชิงบวกอย่างต่อเนื่องของทั้งสามบริษัท
สำหรับ AOT KKPS มองว่าระดับราคาประมาณ 50 บาทหรือต่ำกว่าเป็นจังหวะที่น่าสนใจในการเข้าซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว PSC มีแนวโน้มได้รับการอนุมัติจากสำนักงานการบินพลเรือนแห่งประเทศไทย ขณะที่จำนวนนักท่องเที่ยวที่สูงกว่าคาดเป็นปัจจัยบวกสำหรับกำไรและราคาเป้าหมายราว 3-5% ที่ระดับราคาประมาณ 50 บาท