เมย์แบงก์กิมเอ็ง แนะซื้อ TPIPP “ลงทุนรับปันผล” ผลตอบแทนจากเงินปันผล 6-8 % ระบุต้นปี 2562 COD ครบ 440 เมกกะวัตต์ หนุนรายได้โต เตรียมประมูลโรงไฟฟ้าขยะ 4-5 โครงการ ประมาณ 70 เมกกะวัตต์
บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย ) ออกบทวิเคราะห์ Update การลงทุน บริษัท ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ ( TPIPP ) ระบุว่า โรงไฟ้ฟ้าถ่านหิน ( TG8) ขนาด 150 เมกกะวัตต์ ( MW ) ได้รับความเห็นชอบจากคณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (กกพ.) แล้ว อยู่ระหว่างออกใบอนุญาตซื้อขายไฟฟ้า คาดต้นเดือน ม.ค. 2562 จ่ายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ ( COD ) ทำให้โรงไฟฟ้าของ TPIPP จะ COD ครบ 440 เมกกะวัตต์ หนุนรายได้และกำไรปี 2562 เติบโตสูง
ประเมินยอดรับรู้รายได้ที่สูง 12,886 ล้านบาท โต 67% และ คาดจะมีกำไรสุทธิเท่ากับ 5,529 ล้านบาท เติบโต 46%
นอกจากนี้ TPIPP เตรียมเข้าประมูลโรงไฟฟ้าขยะในปี 2562 หลายโครงการประมาณ 70 เมกกะวัตต์ ช่วยหนุนการเติบโต ซึ่ง TPIPP คาดหวังคือ
1.) โรงไฟฟ้าขยะที่อ่อนนุช กำลังการผลิตไฟฟ้ามากกว่า 20MW 2.) โรงไฟฟ้าขยะที่หนองแขม กำลังการผลิตไฟฟ้ามากกว่า 20MW ปัจจุบันทั้งอ่อนนุชและหนองแขมได้ออก TOR แล้ว จะยื่นซองประมูลในวันที่ 21 ม.ค. นี้ ใช้เงินลงทุนโครงการละประมาณ 3 พันล้านบาท และ ยังมีโรงไฟฟ้าขยะที่กำลังเตรียมที่จะออก TOR คือ 3.) โรงไฟฟ้าขยะที่นครราชสีมา กำลังการผลิตไฟฟ้า 10MW 4.) โรงไฟฟ้าขยะที่สงขลา กำลังการผลิตไฟฟ้า 10MW และ 5.) โรงไฟฟ้าขยะที่ชลบุรี กำลังการผลิตไฟฟ้า 10MW
ความเสี่ยง : อัตราค่าไฟ / การจัดหาขยะและต้นทุนขยะ / การหยุดผลิตชั่วคราว
สำหรับ TPIPP ไม่มีภาระหนี้เงินกู้ ในขณะที่มีเงินสดและเงินลงทุนชั่วคราว 2 พันล้านบาท ราคาหุ้นปัจจุบัน ซื้อขาย P/E ปีนี้ต่ำ 13.0 เท่า และ จะลดลงเหลือ 8.9 เท่า ในปีหน้า และ มีอัตราเงินปันผลตอบแทนที่ดี 6.8%-8.3% แนะนำ ซื้อ ลักษณะลงทุนรับปันผล ประเมินราคาเป้าหมาย ด้วยวิธี DCF เท่ากับ 8 บาท