HoonSmart.com >> บล.บัวหลวง เฟ้นหุ้นได้ประโยชน์จัดทัพรับ Jensen Huang ชู LTS เด่น เคาะราคาเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 15 บาท คาด Q4/67 กำไรทำสถิติสูงสุดใหม่ และทั้งปี 2567 คาดกำไร 76 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 145% YoY
บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง ออกบทวิเคราะห์ เฟ้นหุ้นที่ได้ประโยชน์ จากการเดินทางมาของ “เจนเซน หวง” ซีอีโอ NVIDIA วันที่ 4 ธันวาคมนี้ และถึงเวลาที่จะมองไปที่เฟส 1 ของการเปลี่ยนแปลง Gen AI ในประเทศไทย ซึ่งจะเป็นการพัฒนาระบบโครงสร้างพื้นฐานที่หนุนจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของความต้องการ GPU เมื่อข้อจำกัดในอุปทาน ทำให้ GPU ขาด
แคลน ผู้ที่เริ่มต้นก่อนอย่าง JTS และ LTS จะสามารถเก็บเกี่ยวผลกำไรได้อย่างมากในระยะนี้
JTS กำลังสร้าง GPU farm และโมเดล AI training โดยใช้ความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับ KT เพื่ อจัดหาผลิตภัณฑ์ NVIDIA GPUs นอกจากการใช้งานของตนเองแล้ว แพลตฟอร์ม Gen AI ของ JTS จะทำหน้าที่เป็นสตูดิโอ สำหรับการฝึกฝนและปรับใช้สำหรับลูกค้า ช่วยให้ธุรกิจสามารถใช้งาน AI ได้โดยไม่ต้องลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานของตนเอง
LTS: SIAM AI เป็นพันธมิตร Nvidia Cloud รายแรก (และรายเดียว) ของประเทศไทย ผ่านความร่วมมือกับ SIAM AI LTS ได้ประโยชน์จากการเป็นพันธมิตร ทำให้เข้าถึง GPU ได้ก่อน แตกต่างจากโมเดลการจัดจำหน่ายแบบดั้งเดิม
โมเดลปัจจุบันของ NVIDIA คือ “By Invitation Only” ซึ่งทำให้พันธมิตร ได้เปรียบในการได้รับ GPU ที่จัดสรรให้ในตลาดที่มีข้อจำกัดนี้
LTS คือใคร? เดิมทีเป็นผู้นำในด้าน lighting solutions LTS ได้ขยายขอบเขตออกไป โดยการพัฒนาฝ่าย IT เพื่ อใช้ประโยชน์จาก IoT, ระบบอัตโนมัติในบ้านอัจฉริยะ, และโครงสร้างพื้นฐานเมืองอัจฉริยะ (เช่น เสาอัจฉริยะ) ตั้งแต่ไตรมาส 2/67, ธุรกิจใหม่นี้เริ่มสร้างรายได้มากกว่าผลิตภัณฑ์ไฟส่องสว่าง
สำหรับ 9 เดือนแรกของปี 2567 LTS รายงานกำไรสุทธิ 53 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 110% YoY ทำสถิติสูงสุดในไตรมาส 3/67 โดยหลักหนุนจากการเติบโตในธุรกิจเดิมของบริษัท
AI แค่กระแสหรือสามารถสร้างกำไรจริงได้? LTS ก าลังสร้างรายได้ที่วัดได้ ผ่าน 2 รูปแบบในด้าน AI – 1) SI: ล่าสุดเริ่มรับรู้รายได้ในฐานะ SI โดยจัดหาอุปกรณ์สำหรับดาต้าเซนเตอร์ของ SIAM AI (มูลค่าโครงการ 100 ล้านบาท) ในไตรมาส 3/67 2) บริการ GPU ของ NVIDIA: ซึ่งมีมูลค่าสูง โดยความร่วมมือของ LTS ได้รับสัญญา 230 ล้านบาท เป็นระยะเวลา 3 ปี กับมหาวิทยาลัย CMKL สำหรับการเช่า GPU ของ NVIDIA และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง โดยเริ่มต้นด้วยชุด GPU จำนวน 8 ตัว
โครงการนี้มีศักยภาพในการขยายตัวไม่ เพียงแต่กับ CMKL แต่ยังสามารถขยายไปยังลูกค้าอื่นที่ต้องการ GPU จำนวนมากสำหรับโครงการ AI ของพวกเขา
ฐานที่แข็งแกร่งบวกกับการกระตุ้นจาก AI: โครงการ CMKL เพียงอย่างเดียวคาดว่าจะเพิ่มกาไรให้ LTS ปีละ 20 ล้านบาทในอีก 3 ปีข้างหน้า (อัตรากำไรสุทธิ 25-30%) เริ่มตั้งแต่ไตรมาส 4/67
กำไรของ LTS คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ในไตรมาส 4/67 โดยกำไรทั้งปี 2567 คาดว่าจะอยู่ที่ 76 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 145% YoY ในปี 2568 การเติบโตจากธุรกิจเดิม (+15%) และกำไรจากโครงการ GPU อาจส่งผลให้กาไรทั้งปีมากกว่า 105 ล้านบาท ซึ่งเติบโต 40% YoY
บล.บัวหลวง ประเมินราคาเป้าหมายเชิงกลยุทธ์เบื้องต้น ของ LTS ที่ 15 บาท โดยอิงจาก PER ที่ 30 เท่า หรือ PEG
ที่ 0.8 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับการประเมินมูลค่าของบริการ IT แต่ Valuation ยังต่ากว่าในตลาดกลุ่ม AI (PER
มากกว่า 40 เท่า) ราคาเป้าหมายเชิงกลยุทธ์: 15 บาท | Stop Loss: 11.50 บาท
