HoonSmart.com>> 3 โบรกเกอร์ส่องงบฯไตรมาส 3/67 IRPC คาดขาดทุนสุทธิราว 5-5.1 ผลจากขาดทุนสต็อกน้ำมัน 4-4.6 พันล้านบาท บล.หยวนต้ามองไตรมาส 4 โมเมนตัมยังมีลุ้นฟื้นตัวจากฐานต่ำ พร้อมปรับลดประมาณการกำไรปี 67-68 และราคาเป้าหมายเหลือในช่วง 1.45-1.8 บาท ล่าสุดหุ้น IRPC ทรงตัวที่ 1.57 บาท
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) แนะนำ”ซื้อเก็งกำไร”หุ้น IRPC ประเมินราคาเหมาะสมใหม่ 1.70 บาท มองว่ายังไม่ต้องรีบเข้าลงทุนเพราะผลประกอบการยังท้าทาย, ผลิตภัณฑ์หลัก PP ฟื้นตัวช้า, ความไม่แน่นอนของเงินปันผล, โอกาสถูกตลาดปรับลดคาดการณ์ โดยผลดำเนินงานไตรมาส 3 ปี 2567 คาดขาดทุนสุทธิ 5 พันล้านบาท ขาดทุนเพิ่มขึ้น QoQ และพลิกจากกำไร YoY เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2567 แม้ Market GIM ดีขึ้นเล็กน้อย และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเข้ามาช่วย อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการอ่อนแอลง QoQ จากขาดทุนสต็อกน้ำมันสูง 4 พันล้านบาท อีกทั้ง Market GIM ยังอยู่ระดับต่ำกว่าค่าใช้จ่ายรวม ทำให้ผลการดำเนินงานหลักยังขาดทุน
ทั้งนี้ โมเมนตัมไตรมาส 4 ปี 2567 ดีขึ้น QoQ แต่เป็นการฟื้นตัวจากฐานต่ำ และคาดผลการดำเนินงานหลักยังไม่สามารถทำกำไรได้ พร้อมปรับประมาณการปี 2567 ลงเป็นขาดทุน 4.7 พันล้านบาท และปี 2568 ลงเป็นขาดทุน 872 ล้านบาท
บล.กรุงศรี ระบุ IRPC มองลบต่อขาดทุนสุทธิไตรมาส 3 ปี 2567 ราว -5,095 ล้านบาท แย่ลง y-y q-q ถูก stock loss ก้อนใหญ่ฉุดหนัก และแม้จะแยกปัจจัย stock ออก core business ยังเผชิญขาดทุนจาก oversupply ของปิโตรเคมี ทำให้ระดับอัตรากำไรยังไม่สูงพอชดเชยต้นทุนคงที่ซึ่งมองภาพดังกล่าวจะมีต่อเนื่องในไตรมาส 4 ปี 2567-ปี 2568 เพราะ demand ฟื้นตัวช้า และการเลื่อน COD ยังผลิตไม่เต็มที่ของกำลังการผลิตใหม่ ทำให้ oversupply ของปิโตรเคมียังมีอยู่ จึงมองจุด Turnaround ที่ IRPC น่าสนใจอีกครั้ง คือ ระดับ spread HDPE/ PP/ ABS อยู่ที่ระดับ 600-900 เหรียญสหรัฐ/ตัน ได้อย่างยั่งยืน คงคำแนะนำ Neutral (เป็นกลาง) ที่ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 1.8 บาท
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) คาดว่า IRPC จะขาดทุนสุทธิ 5.1 พันล้านบาทในไตรมาส 3 ปี 2567 แย่ลง จากที่มีกำไรสุทธิ 2.4 พันล้านบาทในไตรมาส 3 ปี 2566 และแย่ลงจากขาดทุนสุทธิ 732 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2567 โดยผลประกอบการที่แย่ลงอย่างมาก เป็นเพราะคาดว่าบริษัทจะมีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน 4.6 พันล้านบาท คาดว่า market GRM ของ IRPC จะลดลง 12% QoQ เหลือ 2.5 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล เนื่องจาก spread ของน้ำามันเบนซิน, น้ำมันเครื่องบิน และน้ำมันดีเซลลดลง
พร้อมปรับประมาณการปี 2567 จากขาดทุนสุทธิ 872 ล้านบาท เป็นขาดทุนสุทธิ 2.2 พันล้านบาทในปี 2567 และปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 41% เหลือเพียง 1.9 พันล้านบาท เนื่องจากปรับลดสมมติฐาน market GRM ลง โดยปรับลดประมาณการ spread ของน้ำมันเบนซิน, น้ำมันเครื่องบิน และน้ำมันดีเซลในปี 2567-2568 ลงเหลือ 13.0/16.0/17.0 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล และ 13.0/18.0/18.0 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล ตามลำดับ หลังจากที่ crack spread ของน้ำมันทั้งสามชนิดต่ำกว่าคาดในไตรมาส 3 ปี 2567 ดังนั้นจึงปรับลดสมมติฐาน market GRM ของ IRPC ปีนี้ลง 13% เหลือ 4.4 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล และปีหน้าลง 14% เหลือ 5.3 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล
นอกจากนี้ ยังปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลงเหลือ 1.45 บาท จากเดิม 1.60 บาท โดยปรับมาใช้วิธี P/B ที่ 0.4x หรือเทียบเท่ากับ -1.5S.D. เพื่อสะท้อนถึงการปรับลดประมาณการกำไร และมุมมองลบต่อแนวโน้ม PP ในปีหน้า ทั้งนี้ปรับวิธีประเมินราคาเป้าหมายจาก EV/EBITDA มาใช้ P/B แทน เพราะประมาณการ EBITDA ปี 2568 ต่ำเกินไปที่จะใช้ประเมินราคาเป้าหมาย
จึงยังคงคำแนะนำ”ขาย” IRPC เนื่องจากคาดว่าผลประกอบการจะอ่อนแอในไตรมาส 3 ปี 2567 และมองลบกับแนวโน้ม spread ของ PP ในปี 2568
เมื่อเวลา 14.17 น.หุ้น IRPC ทรงตัวที่ 1.57 บาท ราคาไม่เปลี่ยนแปลง มูลค่าซื้อขาย 21.46 ล้านบาท โดยเปิดตลาดที่ 1.57 บาท ขึ้นสูงสุด 1.59 บาท และต่ำสุด 1.56 บาท