HoonSmart.com >> กูรูหุ้น แนะนำ ”ซื้อ” CCET อัพราคาเป้าหมายเป็น 5.10 บาท คาดกำไรปีนี้แตะ 2.6 พันล้านบาท -รับอานิสงส์จีน-สหรัฐ/จีน-ไต้หวัน เร่งลูกค้าย้ายฐานการผลิตมาไทย หนุนผลงานโตกระฉูด
บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) (KGI) เผยแพร่บทวิเคราะห์หุ้น บริษัท แคล-คอมพ์ อีเล็คโทรนิคส์ (ประเทศไทย) หรือ CCET คงคำแนะนำ “ซื้อ” ปรับราคาเป้าหมายเป็น 5.10 บาท มี upside 42.5% (เทียบราคาปิดวันที่ 22 ส.ค.) จากเดิม 4.30 บาท โดย EV/EBITDA ที่ 6.8 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต -0.5 S.D. ขณะที่กำไร ปี 2567 – 2568 มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น อิงจาก EV/EBITDA ที่ 8.8 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต +1.0 S.D.
การประชุมนักวิเคราะห์ของ CCET มีโทนเชิงบวกเล็กน้อย คาดว่า รายได้จะฟื้นตัวต่อเนื่องใน 1H67 ทั้งจากการ Restock สินค้าอิเล็กทรอนิสก์และการเพิ่มกำลังการผลิตสินค้าใหม่ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง
อย่างไรก็ตาม เราได้ปรับประมาณการหลังรายงานผลประกอบการครึ่งปีแรก โดยรวมแล้วความคืบหน้าการก่อสร้างโรงงานใหม่ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร และดอกเบี้ยจ่าย และปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2567–2568 ขึ้น 11% และ 20% เป็น 2.6 พันล้านบาท และ 3.2 พันล้านบาท ตามลำดับ
ขณะเดียวกัน ยังมองว่า สงครามการค้าและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่าง “สหรัฐฯ-จีน” รวมทั้ง “จีน-ไต้หวัน” จะทำให้เกิดการเร่งการย้ายฐานการผลิตมาไทยและประเทศอื่น ๆ โดย CCET เริ่มได้รับประโยชน์จากแนวโน้มนี้แล้ว ล่าสุดมีลูกค้ารายใหญ่ 2 ราย จากจีนและเวียดนาม กำลังจะย้ายการผลิตมายังโรงงานแห่งใหม่ของ CCET เพื่อกระจายความเสี่ยงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์
นอกจากนี้ ธุรกิจ EV charger ที่เป็นสินค้าใหม่ของ CCET คาดจะได้รับประโยชน์จากมาตรการกีดกันทางการค้าระหว่าง สหรัฐฯ-จีน เนื่องจากล่าสุดทางการสหรัฐฯใช้มาตรการทางภาษีกับค่ายรถ EV จีน ขณะที่ลูกค้าของ CCET เป็นผู้ผลิต EV charger รายใหญ่ที่สหรัฐฯ (ส่วนแบ่งตลาดอันดับ 1 ในสหรัฐฯ)
บริษัท หลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) ไม่มีคำแนะนำอย่างเป็นทางการสำหรับ CCET กรอบมูลค่าพื้นฐานเบื้องต้น คาดกำไรปกติปี 2567 ที่ราว 2.6-3.0 พันล้านบาท (กำไรปกติ 1H67 อยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท) หรือคิดเป็น EPS67 ที่ราว 0.25-0.29 บาทต่อหุ้น
“เราประเมินว่า CCET ควรจะถูกซื้อขายในกรอบ PER ราว 17x ตามกลุ่ม Consumer Electronic ขนาดกลางในตลาดไทยหุ้น CCET จะมีกรอบ Valuation อยู่ระหว่าง 4.23 – 4.88 บาทต่อหุ้น เป็นกรอบสำหรับการเก็งกำไรในปีนี้ ราคาหุ้นที่ต่ำกว่า 4.00 บาทต่อหุ้น เราประเมินว่ายังน่าสนใจ”
เชิงกลยุทธ์ระยะสั้น หุ้นกลุ่ม Electronic ถูกค่าเงินบาท/USD ที่แข็งค่ากดดัน บวกกับตลาด หมุนไปเก็งกำไรหุ้น Domestic Play ที่ลงมาลึกเพื่อเก็งกำไรการตั้ง ครม. ใหม่ ทำให้หุ้นอยู่ในรอบพักตัว
ระยะกลาง เราคาดว่า CCET จะยังมีกำไรที่เด่นต่อเนื่องใน 2H67 ตลาดมีโอกาสต้องปรับประมาณการกำไรทั้งปี 2567-2568 ขึ้นอีกรอบ และบริษัทฯ เป็นตัวแทนที่ดีของผู้เล่นที่ได้ประโยชน์จากการย้ายฐานการผลิต ดังนั้นหุ้นยังมีความน่าสนใจแม้ปรับขึ้นมาแล้ว +72% YTD (เทียบราคาปิดวันที่ 22 ส.ค.67)