HoonSmart.com>> 3 โบรกเกอร์เสียงแตกผลงาน IRPC ไตรมาส 3/67 แม้ค่าการกลั่นฟื้น-สเปรด ABS ดีขึ้น แต่ยังห่วงค่าใช้จ่ายที่ยังสูงจากการปรับโครงสร้างธุรกิจ และธุรกิจปิโตรเคมียังฟื้นตัวช้า โดยบล.เคจีไอ คาดกำไรจากธุรกิจหลักในไตรมาส 3 ดีขึ้น QoQ แต่บล.กรุงศรี มองแผนการลดค่าใช้จ่ายคงที่คาดเห็นผลชัดเจนขึ้นปี 68 ไปแล้ว
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) คาดว่า กําไรจากธุรกิจหลักของ IRPC ในไตรมาส 3 ปี 2567 จะดีขึ้น QoQ เนื่องจาก ค่าการกลั่นเพิ่มขึ้นและ spread ของ ABS ดีขึ้น โดยคาดว่า market GRM ของ IRPC จะดีดตัวขึ้น QoQ เพราะ spread ของน้ำมันเครื่องบิน และน้ำมันดีเซลในงวดไตรมาส 3 ปี 2567 เพิ่มขึ้น 8% QoQ เป็น 14.3 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล และ 4% QoQ เป็น 15.4 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล ตามลําดับ
นอกจากนี้ ผู้บริหารยังคาดว่า spread ของ ABS จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 770-820 เหรียญสหรัฐ/ตัน ในครึ่งหลังปี 2567 จากนโยบายของจีนที่สนับสนุนให้ชาวจีนเปลี่ยนอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ภายในบ้าน และรถ EV ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ทั้งนี้ spread ของ ABS ในไตรมาส 3 ปี 2567 เพิ่มขึ้น 1% QoQ เป็น 770 เหรียญสหรัฐ/ตัน ในขณะเดียวกัน เชื่อว่าราคาหุ้นจะฟื้นตัวจากคาดผลประกอบการจากธุรกิจหลักจะดีขึ้น QoQ ในไตรมาส 3 ปี 2567 แต่อย่างไรก็ตามยังคงมองลบกับแนวโน้มธุรกิจ PP ตลอดปีนี้เพราะจะมีอุปทาน PP ใหม่ทะลักเข้ามาในตลาดเป็นจํานวนมากในปีนี้ จึงแนะนำ “ถือ” หุ้น IRPC พร้อมประเมินราคาเป้าหมายที่ 1.90 บาท
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” หุ้น IRPC ราคาเป้าหมาย 2.10 บาท คาดช่วง 6 เดือนข้างหน้า ยังเป็นช่วงท้าทายของ IRPC จากทั้งปัจจัยภายนอกด้านภาวะอุตสาหกรรม และภาระต้นทุน-ค่าใช้จ่ายคงที่ระดับสูง ทำให้เชื่อว่ากิจกรรมลงทุนเพื่อสร้างการเติบโตจะยังไม่ใช่สิ่งที่บริษัทฯ ให้ความสำคัญอันดับต้น ๆ
แม้ไตรมาส 3 ปี 2567 ค่าการกลั่นมีสัญญาณฟื้นตัวจาก Crack Spread น้ำมันขั้นกลาง และต้นทุนน้ำมัน (Crude Premium) ลดลง อย่างไรก็ตามคาดว่าภาพรวมทิศทางผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2567 ยังอ่อนแอ ผลการดำเนินงานหลักมีโอกาสติดลบต่อเนื่อง เพราะคาดว่า Market GIM จะอยู่ระดับต่ำกดดันจากไตรมาส 3 สเปรด PP HDPE Aromatic ลดลง QoQ ขณะที่ค่าใช้จ่ายอาจเพิ่มขึ้น QoQ จากแผนการปรับโครงสร้างด้านบุคลากรรวมทั้งส่วนแบ่งกำไรจาก WHAIER จะลดลงตาม Backlog การโอนที่ดินเหลือ 200 ไร่ช่วงครึ่งหลังปี 2567 (ไตรมาส 2 ปี 2567 โอนแล้ว 400 ไร่)นอกจากนี้ การปรับฐานของราคาน้ำมันในช่วงที่ผ่านมาทำให้มีความเสี่ยงจากขาดทุนสต็อกน้ำมัน พร้อมคงประมาณการปี 2567 ขาดทุนสุทธิ 890 ล้านบาท (ครึ่งแรกปี 2567 กำไร 813 ล้านบาท)
บล.กรุงศรี คาดครึ่งหลังปี 2567 IRPC ยังต้องเผชิญกับค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างธุรกิจ ในขณะที่อัตรากำไรธุรกิจปิโตรเคมีฟื้นตัวช้า ทำให้ยังมีผลขาดทุน ส่วนแผนการลดค่าใช้จ่ายคงที่คาดเห็นผลชัดเจนขึ้นปี 2568 ไปแล้ว มองยังไม่ใช่จุดเข้าลงทุนแม้ราคาลงมามากสามารถรอดูรายละเอียดการ optimize asset ที่ชัดเจนขึ้นในไตรมาส 4 ปี 2567 คงคำแนะนำ Neutral (เป็นกลาง) ต่อ IRPC ที่ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 1.80 บาท/หุ้น