HoonSmart.com>>จีนกำลังพิจารณาที่จะขึ้นค่าธรรมเนียมอย่างน้อย 10 เท่า สำหรับการซื้อขายในรูปแบบ High Frequency Trading (HFT) ซึ่งเป็นความพยายามครั้งล่าสุดที่จะควบคุมกลยุทธ์การลงทุน แบบ quantitative strategies ที่หน่วยงานกำกับมองว่าเป็นภัยคุกคามต่อความเป็นธรรมในตลาดหุ้นของประเทศที่นักลงทุนส่วนใหญ่เป็นรายย่อย
คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจีนและตลาดหลักทรัพย์ของประเทศได้หารือผู้เข้าร่วมตลาดบางส่วนเกี่ยวกับร่างแผนการที่จะขึ้นค่าธรรมเนียม 0.1 หยวน (1.4 เซนต์) สำหรับคำสั่งซื้อและขายเป็นอย่างน้อย 1 หยวน หากธุรกรรมเข้าเกณฑ์ HFT จากการเปิดเผยของผู้ซึ่งขอไม่เอ่ยนามเนื่องจากเป็นการพูดคุยเป็นการส่วนตัว
หน่วยงานกำกับดูแลยังถามเห็นถึงความเป็นไปได้ในการให้การยกเว้นค่าธรรมเนียม หากยอดการซื้อขายรายเดือนในบัญชีต่ำกว่าสี่เท่าของการถือครองทั้งหมด ซึ่งเป็นระดับที่จะช่วยหลีกเลี่ยงผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์ต่อกองทุนรวมที่ใช้โปรแกรมคอมพิวเตอร์เพื่อการซื้อขายอัตโนมัติ อย่างไรก็ตามยังคงมีการทบทวนการปรับแก้ไขและแผนในขั้นสุดท้ายอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้
ข้อเสนอดังกล่าวมีขึ้น หลังการออกกฎใหม่เมื่อต้นปีนี้สำหรับธุรกรรมที่ตั้งโปรแกรม (program trade) โดยเจ้าหน้าที่ให้คำมั่นที่จะปรามการซื้อขายแบบ HFT โดยการเพิ่มต้นทุน การปรับขึ้นค่าธรรมเนียมอย่างมีนัยสำคัญ จะส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใช้กลยุทธ์ quant บางกองทุน ซึ่งกำลังได้รับผลกระทบจากการปราบปรามซึ่งรวมถึงการควบคุมการขายชอร์ต (short selling ) ที่เข้มงวดเมื่อต้นปีนี้
Programmed trading คิดเป็นประมาณ 29% ของมูลค่าการซื้อขายในตลาดหุ้นจีน และนักลงทุนที่ใช้ Programmed trading ถือครองหุ้นประมาณ 5% ของหุ้น A ในประเทศ ตามข้อมูลของ CSRC
ในขณะที่ programmed trading สามารถยกระดับสภาพคล่องของตลาดได้ แต่ก็ทำให้ผู้ค้าได้เปรียบ “ชัดเจน” ในด้านเทคโนโลยี ข้อมูล และความเร็วเหนือนักลงทุนรายย่อย และอาจความผันผวนในบางจุดมากขึ้น CSRC กล่าวกับผู้สื่อข่าวในการแถลงข่าวเดือนเมษายน เจ้าหน้าที่ได้เพิ่มข้อกำหนดการรายงานเพิ่มเติมเกี่ยวกับผู้ลงทุนที่ใช้ HFT และให้คำมั่นที่จะขึ้นค่าธรรมเนียมเพื่อลด “ข้อได้เปรียบที่มากเกินไป” และรักษาความเป็นธรรมของตลาด
กองทุน quant funds ชั้นนำของประเทศได้ปกป้องอุตสาหกรรมด้วยการเผยแพร่บทความในเดือนนี้จากที่แทบไม่เคยออกบทความเลย เพื่อตอบสนองต่อ “ความเข้าใจผิด” เกี่ยวกับกองทุน
ตลาดหลักทรัพย์ของจีนนิยาม high-frequency trading ไว้ว่า มีคำสั่งซื้อและการยกเลิกมากกว่า 300 รายการต่อวินาทีผ่านบัญชีเดียวหรือมีคำขอมากกว่า 20,000 รายการในวันเดียว CSRC ระบุว่าบัญชีดังกล่าวลดลง 20% ในปีนี้เหลือประมาณ 1,600 รายการ ณ วันที่ 30 มิถุนายน
อุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์แบบ quant ซึ่งมีมูลค่า 1.6 ล้านล้านหยวนของจีนกำลังเผชิญปัญหามากขึ้นในปีนี้ ท่ามกลางตลาดหุ้นที่ตกต่ำ โดยในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมานักวิจัยบางคนได้เรียกร้องให้ ห้ามการซื้อขายแบบอัลกอริทึมโดยสิ้นเชิง กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีผลงานดีที่สุดถูกสั่งห้ามในเดือนกุมภาพันธ์จากการเปิดสถานะ future ดัชนีหุ้นเป็นเวลา 12 เดือน หลังจากที่ใช้ HFT เพื่อหลีกเลี่ยงขีดจำกัดการทำธุรกรรม
Zhejiang High-Flyer Asset Management หนึ่งใน Quant ที่ใหญ่ที่สุดโพสต์ไว้ในบัญชี Wechat เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า High-frequency trading มีสัดส่วนน้อยในสินทรัพย์รวมภายใต้การจัดการของ Quants และมีแนวโน้มที่จะลดลงอีก ท่ามกลางการกำกับดูแลที่เข้มงวดมากขึ้น
Quants ที่ซื้อขายหุ้น A บนแผ่นดินใหญ่มักจะล้างพอร์ตการถือครอง ในทุกๆ 1-3 สัปดาห์ ซึ่งมีมูลค่าการซื้อขายต่อปี 35 เท่าถึง 105 เท่า
บริษัทกองทุนรวมมากกว่า 100 แห่งยังบริหารกองทุน quant โดย Fullgoal Fund Management Co. ได้บริหารกองทุน 30,000 ล้านหยวน ณ วันที่ 30 กันยายน ตามรายงานของ Haitong Securities Co. ในเดือนธันวาคม กองทุน quant มักจะเผชิญกับข้อจำกัดในการซื้อขายที่มากกว่าเมื่อเทียบกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่เป็นคู่แข่ง การควบคุมความเสี่ยงที่เข้มงวดขึ้น และต้นทุนการซื้อขายที่สูงขึ้นอย่างมาก จากรายงานของ Bloomberg ระบุ