HoonSmart.com>>บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุ SCB ทุ่มเงิน 1.7 หมื่นล้านบาท ซื้อหุ้นบิทคับเป็นผลดีต่อธนาคาร ราคาไม่แพง หนุนกำไร ปี 65 มี upside ราว 3% มี upside ต่อราคา เป้าหมาย 0.3 บาท ต่อหุ้น คงแนะนำซื้อหุ้น SCB ราคาเป้าหมาย 150 บาท
บริษัทหลักทรัพย์โนมูระ พัฒนสิน วิเคราะห์กรณีที่ ธนาคารไทยพาณิชย์(SCB) แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯอนุมัติให้บริษัทหลักทรัพย์ ไทยพาณิชย์ (SCBS) ซึ่งเป็นบริษัทย่อย เข้าทำสัญญาซื้อหุ้นในบริษัท บิทคับ ออนไลน์ (Bitkub) ในสัดส่วน 51% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดของ Bitkub มูลค่าการซื้อขาย 17,850 ล้านบาท คาดว่าธุรกรรมจะแล้วเสร็จภายในไตรมาสแรกปี 2565
โดยมีมุมมองเป็น slightly positive ต่อการประกาศดีลดังกล่าว เพราะ
1) Bitkub ถือเป็นผู้นำด้านศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลของไทย มีส่วนแบ่งการตลาดราว 92% ในช่วง9 เดือนแรกของปีนี้
2)ช่วยต่อยอดธุรกิจให้กับ SCB ซึ่งปัจจุบันมีเพียงTokenX ทำหน้าที่เพียงการออกเหรียญดิจิทัล (Initial coin offering : ICO)
ซึ่งผลงาน 9 เดือนที่ผ่านมาของ Bitkub มีรายได้รวมทั้งสิ้นราว 3.28 พันล้านบาท มีกำไรสุทธิราว 1.53 พันล้านบาท หากใช้สมมติฐานว่าการซื้อขายเสร็จในไตรมาสแรกปี 2565 คาดว่าจะทำให้ประมาณการกำไร ปี2022F ของ SCB มี upside ส่วนเพิ่มอีกราว 3% (after minority) และมี upside ต่อราคา เป้าหมาย 0.3 บาท ต่อหุ้น
ราคาซื้อขายที่ 17,850 ล้านบาท ถือว่าถูก เพราะคิดเป็น Price/sales ที่ 8.0x, PE 17.1x และ PBV 14.5x เทียบกับบริษัท Coinbase Global Inc ซึ่งเป็น listed company ในตลาด NASDAQ สหรัฐฯ มี Price/sales ที่ 13.6x, PE 33.7x และ PBV 14.6x
ยังคงคำแนะนำ Buy ด้วย TP22F150.0 บาท ยังเลือกเป็น Top pick ของกลุ่มธนาคาร จากการเป็นผู้ริเริ่มปรับเปลี่ยน landscape ธุรกิจธนาคารให้มีความคล่องตัว และยังมีแผนรุกสินเชื่อจำนำทะเบียน ซึ่งเป็น segment ใหม่ของ SCB ช่วยหนุนการเติบโตในระยะยาว นอกจากนี้ยังเห็นความพยายามในการจัดการคุณภาพสินทรัพย์เชิงรุกมากขึ้น เพื่อเตรียมความพร้อมในการเร่งขยายสินเชื่อ และลดค่าใช้จ่ายสำรองในปี 2022F